실적분석 2026년 8월 25일

恩希諾($NCNO) 2027 會計年度第 2 季業績分析——營收優於預期、獲利能力改善，但盤後股價下跌

業績成績單

營收： 1.61 億美元 (較去年同期 +8%，預期 1.59 億美元) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘)： 一般會計稀釋 0.05 美元 (預期調整後基準 0.27 美元——基準不同，無法直接比較)

展望： 新提供——第 3 季營收 1 億 6,125 萬~1 億 6,325 萬美元，2027 會計年度營收 6.44 億~6.47 億美元

股價反應： 盤後 -6.78% ($19.4) — 截至韓國時間 08-26 05:58

亮點

營收優於預期： 總營收 1.61 億美元，預期 1.59 億美元、較去年同期 +8%

獲利能力改善： 調整後營業利益率 25%(+5 個百分點)，營業利益較去年同期 +36%

現金創造能力： 自由現金流 3,400 萬美元，較去年同期 +170%

四家美國大型企業客戶提前續簽多年合約，並進一步擴大對人工智慧(AI)功能的承諾；董事會亦額外核准 1 億美元的庫藏股買回額度。訂閱營收較去年同期成長 10%，本業基礎仍穩固。

不足之處

成長速度放緩： 總營收較去年同期 +8%，未達高成長預期

第 3 季展望平穩： 營收展望區間上緣為 1 億 6,325 萬美元，與上一季差距不大

負債與現金平衡： 現金 8,360 萬美元，但信用額度餘額達 2.754 億美元

本季公司在公開市場與加速買回方式下實施大規模庫藏股買回，導致現金減少、借款餘額增加。調整後每股盈餘未見於新聞稿，難以與市場預期進行對照。

公司怎麼說

管理層強調本季再次超越公司自身展望，並說明大型客戶正將核心業務集中於該平台，且持續增加 AI 功能。財務長指出，自 2025 年 4 月以來已執行 3 億美元規模的庫藏股買回，並進一步取得新額度。

市場反應與後續觀察重點

雖然營收與獲利能力均有所改善，但市場顯然更在意總營收成長率與平淡的下一季展望。

第 3 季實際營收將落於展望區間的何處

年底年度合約價值(ACV)能否達到 6.625 億~6.675 億美元區間

庫藏股買回速度與信用額度動用情形將如何侵蝕現金流