실적분석 2026년 8월 13일

麥迪遜廣場花園體育($MSGS) 2026 財年第 4 季業績分析 — 營收遠超預期，尼克隊奪冠推升單季表現

業績成績單

營收： 2.787 億美元（較去年同期 +37%，市場預期 2.26 億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 稀釋每股盈餘 1.16 美元（GAAP 基礎，去年同期 -0.07 美元，由虧轉盈）。市場預期 0.53 美元為調整後基礎，無法直接比較

財測指引： 未提供（無營收與每股盈餘展望，僅重申遊騎兵事業分割目標於 2026 年 10 月底完成）

股價反應： 盤後 +3.11%（427 美元）— 截至韓國時間 08-13 20:46

正面看點

尼克奪冠效應： 季後賽相關營收較去年同期增加 6,890 萬美元

營收大幅成長： 第 4 季營收 2.787 億美元，較去年同期 +37%

營業利益轉盈： 營業利益 3,220 萬美元（去年同期為營業損失 2,260 美元）

球場內的門票、包廂、贊助以及餐飲等單場平均營收在各個項目皆同步成長，加上 NBA 新簽的全新全國轉播權合約，也進一步推升聯盟分配收益。雖然例行賽與季後賽的主場場數與去年相同，但尼克隊一路打進東區決賽、最終奪冠，帶動了單場收益的提升。

負面看點

地方轉播權下滑： 地方媒體權利金較去年同期縮減 350 萬美元

管銷費用激增： 銷售管理費用 8,540 萬美元，較去年同期 +21%

分割執行變數： 遊騎兵事業分割目標為 10 月底，仍須滿足董事會核准等條件

地方轉播權下滑，是與 MSGN 網路的合約修訂，以及獨占轉播場次減少共同造成的結果。職業球隊業務的營收會隨著賽季與季後賽戰績而大幅波動，明年能否重演相同的奪冠效應並無保證。

公司怎麼說

管理層強調尼克隊奪冠以及尼克與遊騎兵兩支球隊的強勁需求，並傳達透過遊騎兵事業分割提升股東長期價值的訊息。公司並未給出下一季的營收與每股盈餘數值展望，市場聚焦的焦點在於分割完成時點再次確認為 2026 年 10 月底。

市場反應與後續觀察重點

尼克奪冠帶動的業績跳升，與遊騎兵事業分割進展相互加持，被解讀為帶動盤後買盤湧入的原因。

需確認遊騎兵事業分割是否如期於 2026 年 10 月底前完成。

後續觀察 2026-27 賽季的門票與贊助預售狀況，以及單場平均營收在奪冠後能否延續。

須留意地方轉播權是否再有進一步調整，以及全國轉播權收益貢獻能否延續。