실적분석 2026년 8월 4일

麥當勞($MCD) 2026年第二季業績分析——調整後每股盈餘優於預期，營收略低於預期

業績成績單

營收： 70.99億美元 (較去年同期 +4%，預期 71.30億美元) ❌ Miss

EPS(每股盈餘)： 調整後 3.38美元 (預期 3.32美元，一般會計 3.32美元) ✅ Beat

展望： 未提供 — 新聞稿中未列出下季及全年的營收、每股盈餘預測數字

股價反應： 盤後 +1.70% ($269.74) — 韓國時間 08-04 20:47 為準

亮點

全部門同店成長： 全球同店營收 +1.3%，美國與國際市場皆為正成長

調整後每股盈餘優於預期： 調整後 3.38美元，較預期 3.32美元高出 0.06美元

忠誠會員擴大： 近一年忠誠會員營收 400億美元(+20%)，活躍會員約 2.2億名

2026年第二季(截至6月30日)合併營收為70.99億美元，較去年同期的68.43億美元成長4%(以固定匯率計算為2%)，營業利益為33.38億美元，增加3%。淨利為23.62億美元，較去年同期成長5%，一般會計稀釋每股盈餘為3.32美元(+6%)。扣除組織運作方式現代化(ATO)相關的稅前費用5,200萬美元(每股0.06美元)後，調整後每股盈餘為3.38美元，優於調整後市場預期的3.32美元。

同店營收方面，美國 +0.8%、國際直營 +1.5%、國際開發授權 +1.9%，所有部門皆為正成長；加盟與直營合計的系統整體營收約370億美元，成長5%。在設有忠誠計畫的70個市場中，近12個月忠誠會員營收超過400億美元(年增逾20%)，90天活躍忠誠會員約2.2億名(+13%)，回訪基礎更為厚實。

不足之處

營收略低於預期： 合併營收 70.99億美元，未達預期 71.30億美元

美國來客數下滑： 美國同店僅成長 +0.8%，來客數減少成為拖累

成長放緩、中國疲軟： 全球同店營收成長較去年同期(+3.8%)大幅放緩

營收略低於市場預期，確實令人惋惜。成長本身仍在延續，但與市場期待相比，「優於預期」的故事明顯偏向每股盈餘端。美國方面雖因客單價(平均結帳金額)上升與產品結構改善使同店營收成長，但同店來客數卻有所下滑，成長品質偏向由價格與結構驅動。

全球同店營收增幅(+1.3%)也較去年同季(+3.8%)明顯下滑；在國際開發授權市場中，雖有日本等市場領頭，但中國同店營收為負，拖累整體速度。銷售管理費用增加與重組費用(本季稅前5,200萬美元)也為獲利能見度蒙上部分陰影。下一季仍須同時觀察美國來客數與中國市場的復甦狀況。

公司怎麼說

董事長兼執行長 Chris Kempczinski 評價本季所有事業部門同店營收皆成長，並強化了聚焦長期成長的執行力。同時他也指出，雖然全球策略正發揮作用，但在最大市場美國仍有拉高標準、加速績效的空間，並於當日宣布任命 Sky Anderson 為美國子公司總裁，聚焦執行。

新聞稿中未提供下季或全年營收、每股盈餘的具體數字展望，僅說明扣除重組等一次性項目後的獲利動能受惠於加盟利潤擴大與其他營業利益改善，而銷售管理費用的增加則形成部分抵銷。在缺乏展望的情況下，市場仍將「全部門同店正成長」與美國組織調整訊息解讀為中期執行意願。

市場反應與後續觀察重點

調整後每股盈餘優於預期，且全部門同店營收與忠誠會員指標提供支撐，使營收略低於預期與美國來客數下滑等不足處被「守住業績底部、重新緊抓美國」的訊息所蓋過。由於未提供獨立展望，短期內難以從數字確認方向，但美國總裁異動等組織訊號可能為市場帶來短期安心。

須留意美國同店營收成長能否擴大至來客數回溫，而非僅依賴客單價。

須觀察中國同店營收能否轉正，進一步帶動國際開發授權的成長率。

須檢視重組費用減少、銷售管理費用增速放緩，調整後獲利空間能否得以維持。

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