실적분석 2026년 8월 12일

Liquidia($LQDA) 2026年第2季財報分析 — Yutrepia營收小幅優於預期，盤後股價小幅走弱

財報成績單

營收： 總營收1.71億美元（產品營收約1.704億美元、服務營收130萬美元，較去年同期約+2,520%，預期為1.68億美元）✅ 優於預期

EPS（每股盈餘）： 一般會計基本$0.84、稀釋$0.74（預期調整後$0.84，調整後EPS未公布，直接比較受限）

財測： 未提供

股價反應： 盤後-1.99%（$86.3） — 依韓國時間08-12 20:42為基準

正面看點

Yutrepia營收成長： 第2季產品營收約1.704億美元，加上服務營收130萬美元，總營收為1.71億美元，較前一季產品營收增加31%

連續四季盈餘： 淨利7,470萬美元，調整後EBITDA為9,630萬美元

患者與處方數擴增： 上市以來處方累計約5,900張、治療患者突破5,000人

肺動脈高壓及間質性肺病相關肺高壓治療藥的商業化是業績的核心支柱。截至第2季底，現金類資產達2.84億美元，財務實力進一步增厚。

負面看點

財測留白： 未提供下一季及全年的營收與獲利正式展望

費用激增： 研發費用較去年同期增加185%，銷售及管理費用增加48%

訴訟風險： 與United Therapeutics就Yutrepia相關的進行中訴訟

注射劑推廣服務營收下滑，且稀釋每股盈餘低於基本每股盈餘，顯示存在股票稀釋影響。在估值偏高區間，若驚喜幅度不夠大，股價動能可能轉弱。

公司怎麼說

執行長Roger Jeffs評估Yutrepia已站穩吸入式前列腺素的選項地位，並以耐受性與劑量彈性優勢為基礎，藉由啟動L606關鍵臨床試驗（RE-SPIRE），向下一階段推進。

市場反應與後續觀察重點

商業化成長動能已獲確認，但優於預期的幅度不大且缺乏財測，因此出現獲利了結賣壓。

需確認下一季Yutrepia營收成長率及新患者導入速度能否延續而不減速。

L606 RE-SPIRE臨床試驗的收案進展與時程更新，將是管線價值的核心變數。

與United Therapeutics訴訟的進展，可能左右商業化能否持續。