실적분석 2026년 8월 19일

金山雲控股($KC) 2026年第2季財報分析 — 營收優於預期、首次營業轉盈，盤後股價走強

財報成績單

營收： 30.72億人民幣(4.53億美元) (年增 +30.8%，預期 30.28億人民幣) ✅ 優於預期

EPS(每股盈餘)： 一般會計準則基本與稀釋每股淨損 0.02人民幣(約 0.00美元，普通股) · 預期 -$0.42(調整後) — 調整後每股盈餘未公布，無法直接比較

指引： 未提供 — 無下一季與全年度營收、獲利數字預估

股價反應： 盤後 +8.30% ($11.74) — 截至韓國時間 08-19 20:53

正面看點

AI開立帳單 +82%： 占公共雲端營收 56%(2026年第2季)

首次營業利益轉盈： 一般會計準則 2,300萬人民幣，營業利益率 0.7%

營收創歷史新高： 30.72億人民幣，年增 +30.8%

成長動能由傳統基礎設施轉向 AI，營收結構與利潤率同步改善。銷售管理與一般管理費用較前一年下降，營運槓桿於本季發揮效益。

缺憾之處

淨損仍持續： 歸屬於普通股股東之淨損 9,308萬人民幣(2026年第2季)

企業雲端逆勢下滑： 營收年增 -1.3%

大規模資本支出： 第2季 33億人民幣，現金性資產減少

對股東而言仍處於虧損，企業端雲端需求亦見停滯。AI設備投資使現金減少，加上利息與折舊負擔加重，獲利能否穩定轉正仍待進一步觀察。

公司怎麼說

管理層說明，受惠於AI需求及營運效率改善，一般會計準則營業利益率首次轉為正值。並未公開下一季數字預測，強調將持續推動高品質成長，擴展生態系內外客戶。

市場反應與後續觀察重點

首次營業轉盈、AI雲端高速成長與營收優於預期三項利多交疊，財報公布後買盤湧入。

關注下一季一般會計準則營業利益能否延續轉盈。

觀察AI雲端總開立帳單金額成長率是否維持不減速。

在資本支出擴大之際，檢視現金消耗速度與淨損縮小幅度。