실적분석 2026년 8월 4일

吉利德科學($GILD) 2026年第2季業績分析 — 營收與調整後每股虧損均優於預期,基礎業務指引上修,盤後股價小幅承壓

業績成績單

營收: 78.03億美元 (年增 +10%,預期 73.95億美元) ✅ Beat

EPS(每股盈餘): 調整後每股淨損 6.75美元 (預期每股淨損 7.25美元) ✅ Beat · 一般會計每股淨損 8.45美元

指引: 上修 — 2026年產品營收(不含Veklury)上調至298億~301億美元,調整後每股淨損改善至0.65~0.30美元(原為1.05~0.65美元虧損)

股價反應: 盤後 -1.00% ($133.9) — 截至韓國時間 08-05 05:56

正面亮點

HIV產品組合: 第2季營收57億美元,年增 12%

核心產品成長: Biktarvy 38億美元(+7%)、Descovy 9.67億美元(+48%)、Trodelvy 4.57億美元(+26%)

基礎業務指引上修: 全年產品營收(不含Veklury)預估區間上、下端同步調升

吉利德的營運動能仍建立在HIV治療與預防業務之上。第2季HIV產品營收達57億美元,年增 12%,主力產品Biktarvy受惠於平均售價上揚與需求擴張,成長 7%。與暴露前預防(PrEP)相關的Descovy大幅躍升 48%,而Yeztugo(lenacapavir)營收也以2.32億美元快速站穩市場。

在腫瘤領域,Trodelvy受惠於需求增加,成長 26%,達4.57億美元;肝病產品組合在Livdelzi的需求帶動下亦成長 10%。公司反映此一動能,將2026年產品營收(不含新冠治療藥Veklury)指引上調至298億~301億美元,調整後全年每股淨損預估亦較先前改善。

令人失望之處

大型併購一次性費用: 收購中研發支出約112億美元,致第2季淨損約105億美元

細胞治療與Veklury表現疲弱: 細胞治療營收下滑 14%,Veklury 大幅衰退 81%(2,300萬美元)

現金急速縮減: 現金與短期債券降至32億美元,較年底的106億美元大幅減少

依一般會計準則,第2季稀釋每股淨損為8.45美元,調整後亦為6.75美元虧損。這是反映收購Aclarius、Tubulis、Ouro Medicines所產生的收購中研發(IPR&D)費用所致,每股影響約9.08美元,使得損益表在本業成長之外大幅轉為虧損。同期淨損(總額)約為105億美元。

細胞治療(Yescarta、Tecartus)因競爭加劇下滑 14%,新冠相關的Veklury則因住院量減少而大幅衰退 81%。受併購、股利與庫藏股買回等影響,現金性資產從年底的106億美元降至6月底的32億美元,全年Veklury指引亦由6億美元下修至3億美元。一般會計的全年每股淨損指引亦因納入併購費用,使虧損幅度較先前擴大。

公司怎麼說

執行長Daniel O'Day表示,基礎業務營收較前一年成長 10%,並由HIV治療與預防、Trodelvy、Livdelzi領軍成長。他以HIV營收 12% 成長及預防事業擴張為依據,上修2026年基礎業務營收展望,同時強調美國食品藥物管理局(FDA)3項核准與3項第三期正向結果等臨床進展。對於下半年腫瘤與HIV的更多上市機會亦表達期待,整體而言,公司將本業成長與產品線動能置於敘事核心。不過,指引數字本身已將併購所產生的大量收購中研發費用(每股約9.08美元)納入全年虧損預測,需同時解讀損益表面與本業敘事。

市場反應與後續觀察重點

盤中股價在財報發布前走強,但收盤後出現小幅回落。雖然營收與調整後每股虧損優於預期,基礎業務指引亦上修,但每股近9美元的併購相關一次性費用、一般會計的大幅虧損、現金減少以及細胞治療疲弱同步浮現,引發部分獲利了結賣壓。本業體質依然穩健,然而「成長題材」與「併購成本、現金消耗」交織,使得股價未能單向走升。

觀察HIV預防與治療成長動能是否能延續至第3季,以及Yeztugo口服週服一次劑型的審查進度。

關注Trodelvy在取得一線治療核准後的實際處方與營收加速情況,以及細胞治療競爭壓力是否緩解。

檢視大型併購後營運現金流量恢復情形,以及全年調整後虧損指引的達標路徑。