실적분석 2026년 8월 13일

Figure Technology($FIGR) 2026年第二季業績分析 — 營收優於預期，盤後仍走弱

實績成績單

營收： 2.26億美元（較去年同期 +113%，預期 2.14億美元）✅ 擊敗預期

EPS(每股盈餘)： 一般會計準則稀釋 0.35美元（去年同期 0.08美元）· 調整後預期 $0.32 — 未公布調整後EPS，基準不同，無法直接比較

指引： 新公布 · 2026年第三季消費者貸款撮合交易量 48億~52億美元

股價反應： 盤後 -2.22% ($30) — 台北時間 08-13 20:52 資料

亮點

撮合交易量激增： 消費者貸款撮合交易量 43億美元，較去年同期 +132%

營收擴張： 淨營收 2.26億美元（+113%）

輕資本撮合業務擴大： Figure Connect 交易占比 65%，新增 102 家合作夥伴

作為區塊鏈驅動的貸款與資產撮合平台，交易規模與營收同步成長。調整後 EBITDA 也增至 1.19億美元（+126%），並非僅僅做大的季度。

不足之處

淨費率下滑： 3.6%，較去年同期的 4.0% 下降 0.4個百分點

利息費用增加： 1970萬美元，較去年同期增加約 59%

股票薪酬費用激增： 2610萬美元，較去年同期大幅擴張，形成稀釋壓力

雖然交易量爆發，但每筆交易能收取的比重反而下降，可能引發「只是把規模做大」的疑慮。加上利息費用與股票薪酬同步增加，部分蠶食了營運槓桿效益。

公司怎麼說

執行長強調這是史上最強季度，並將消費者貸款撮合交易量成長、合作夥伴擴張、Figure Connect 占比提升列為主軸。雖然傳達了透過 Kiavi 收購擴展至相鄰資產類別的訊息，但下一季指引僅提供交易量區間，營收與獲利預期仍須由市場自行推估。

市場反應與後續觀察重點

數字本身優於預期，但費率下滑與「僅有交易量」的指引被認為未完全滿足市場期待，因而拖累盤後股價走弱。

觀察第三季撮合交易量是否落在指引區間(48億~52億美元)之內。

關注淨費率是否進一步下滑，以及 Figure Connect 占比提升後能否趨於穩定。

追蹤下半年 Kiavi 收購完成進度及併購後的交易與收益貢獻。