실적분석 2026년 8월 27일

美元樹（$DG）2026會計年度第二季財報分析 — 營收與每股盈餘雙雙超預期，全年財測上修帶動盤後股價飆漲

財報成績單

營收： 112.9億美元（年增5.2%，市場預期111.91億美元）✅ Beat

EPS（每股盈餘）： 稀釋後 $2.48（市場預期 $2.01，含關稅退稅約 $0.25）✅ Beat

財測： 上修 — 2026會計年度稀釋後每股盈餘 $7.80～$8.00（前次 $7.20～$7.45），營收年增約 4.0%～4.3%（前次 3.7%～4.2%）

股價反應： 盤後 +13.13%（$138.9） — 截至韓國時間 08-27 20:45

正面看點

同店營收： +3.5%（來客數 +2.0%、客單價 +1.5%），四大品類同步成長

營業利益大增： 7.692億美元（+29.2%），毛利率 32.6%（+1.27個百分點）

全年財測上修： 稀釋後每股盈餘 7.80～8.00美元（前次 7.20～7.45美元）

美國小型折扣零售商美元樹在日用品、季節性商品、家用品及服飾四大類別全面迎來同店成長，已連續六個季度。新增門市同樣推升營收，而銷售管理費用占營收比重為25.8%，與去年持平。

隱憂

關稅退稅依賴： 約0.25美元挹注稀釋後每股盈餘，約0.81個百分點貢獻毛利率

折扣促銷與運費增加： 部分抵銷毛利率擴張的費用因素

有效稅率上升： 24.2%（去年 23.5%），聯邦租稅抵減到期所致

本次獲利超預期有相當部分來自關稅退稅，公司亦表示下半年該效應將明顯縮減。若折扣促銷與運費壓力持續，如何守住利潤率將成為下一道試金石。

公司怎麼說

執行長 Todd Vasos 肯定了均衡的營收成長、營業利益率擴張及雙位數每股盈餘增長，並說明即使扣除關稅退稅，表現仍優於內部預期。他展現了對下半年策略與長期財務框架的信心，市場也將此解讀為本業回溫及全年獲利能見度上調。

市場反應與後續觀察重點

營收與每股盈餘雙雙超預期，加上大幅上修全年每股盈餘財測，帶動開盤前買盤湧入。管理層指出即便排除關稅退稅仍優於內部預期，使市場難以將結果單純歸類為一次性利多。

下半年在沒有關稅退稅的情況下，毛利率與同店營收成長能否支撐上修後的財測

折扣促銷與運費壓力將如何侵蝕利潤

規模最高達7億美元的庫藏股執行進度，以及來客數成長動能能否延續