실적분석 2026년 8월 12일

Cerebras Systems($CBRS) 2026年第二季財報分析 — 核心營收翻倍、上調全年展望，盤後仍重挫

財報成績單

營收: 核心營收 2億990萬美元 (年增 +103%，預期 1.94億美元) ✅ Beat

EPS(每股盈餘): 一般會計準則 -$2.98 (調整後預期 -$0.18，因未公布調整後每股盈餘，無法直接比較)

指引: 上調 — 2026全年核心營收8.80~8.90億美元等所有指標均上修

股價反應: 盤後 -14.43% ($224.24) — 截至韓國時間 08-13 06:00

亮點

雲端業務高速成長: 核心雲端營收 1億2,770萬美元，年增 +287%

核心營收翻倍: 核心總營收 2億990萬美元，超越預期

全年展望上調: 2026年核心營收、總利潤率、營業利潤率全面上修

高速推理需求正快速轉向雲端，業務結構隨之轉變。剩餘履約義務規模同步擴大，中長期成長動能已獲確認。公司同時透過擴廠與資料中心建設提升供應能力。

隱憂

一般會計準則巨額虧損: 歸屬於普通股股東的淨損 4億5,050萬美元，每股 -$2.98

下季利潤率回落: 第三季核心營業利潤率指引為 -25%~-23%，較第二季惡化

硬體業務放緩: 硬體營收 5,410萬美元，較去年同期下滑

即便營收成長，營業虧損與股票酬勞費用壓力仍未緩解。下季營收增幅有限，加上利潤率指引回落，短期市場預期隨之下調。對少數大型客戶的依賴以及資本支出負擔，仍將是持續存在的風險。

公司說法

管理層強調核心指標超越自家指引，並表示正配合高速推理需求擴大資料中心與製造產能。同時提出以剩餘履約義務為基礎、將2027年營收擴大三倍以上的長期發展藍圖。

市場反應與後續觀察重點

即便核心營收超標、全年展望上修，但下季成長幅度有限、利潤率指引回落，加上一般會計準則下的巨額虧損，三者交疊下引發獲利了結賣壓。

需確認第三季核心營收是否能落在指引區間(約2.14~2.16億美元)之中。

須觀察核心總利潤率與營業利潤率是否能突破指引下緣、再度改善。

應檢視大型客戶與合作夥伴合約實際轉化為雲端營收的速度。