这是一只以整个证券化债券市场为投资对象的主动型债券ETF。它混合持有住宅与商业抵押贷款支持证券、资产支持证券和抵押贷款债务凭证,追求由抵押品支撑的利息收入。

适合希望在以国债和公司债为主的债券资产之外,增加另一类收益资产的投资者。投资者需要能够承受结构化债券的复杂性。

该ETF由TCW资产管理公司以主动(积极管理)方式运作。

其结构是挑选并持有带有抵押品的证券化债券,以积累利息收入。它不跟踪指数,而是由管理团队综合考察抵押品质量、结构内的偿付顺序以及提前偿还风险,决定是否纳入持仓。持仓构成会随利率走向和信用环境而变化。

• 以与国债、公司债性质不同的抵押担保债券为主的持仓结构
• 不跟踪指数,逐一挑选个别结构的主动管理
• 在一只产品中涵盖多种证券化资产类别

资产管理规模(AUM)为$29.7M,总费用率(Expense Ratio)为每年0.40%。

该ETF是规模尚小的新上市主动型ETF,买入前最好先确认买卖价差和日成交额。

证券化债券同时受利率走向与住宅、商业地产走势的影响。利率下降时,价格回升与提前偿还会同时出现;信用担忧加剧时,则会先从劣后级份额开始出现波动。短期收益率在不同区间内差异较大。

寻求高于传统债券的额外收益的资金需求,已逐步流向证券化资产。不过,对于规模较小的新上市产品,资金进出本身也可能影响价格和价差。

其优势在于以抵押担保债券增强收益,负担则在于结构复杂和规模较小。

在同一证券化领域,可供比较的选择包括跟踪抵押贷款支持证券指数的MBB、VMBS等被动型产品。专注于抵押贷款债务凭证高评级部分的JAAA等产品,性质也有所不同。本ETF以主动方式混合多种证券化资产,因此与单一资产类别的被动型产品相比,风险和成本结构并不相同。

以下整理了投资前需要核对的项目。证券化债券即使名称相近,风险也会因抵押品和偿付顺序而大幅不同,因此最好先查看持仓构成和交易条件。

利率急剧上升时债券价格会下跌,信用担忧加剧时损失会先从劣后级份额出现。由于规模较小,市场剧烈波动时成交成本也有可能增加。

对于希望在传统债券之外增强收益的投资者,这是一个值得考虑的选择。建议通过官方资料确认抵押品构成、交易条件和分红政策后,再决定投资比重。