这是一只主要投资于美国及海外金融机构发行的优先股与资本证券的主动型 ETF。它以追求总收益为首要目标、以创造收益为次要目标，由专业管理团队主动筛选标的。

适合希望在波动性低于股票的同时，获得稳定收益与总收益的投资者。

由 PIMCO 管理，采用主动管理方式运作。

该 ETF 不跟踪指数，由 PIMCO 管理团队在全球银行资本证券、非金融优先股及企业混合资本市场中主动筛选标的。它广泛配置信用评级与期限多样的优先股与资本证券，在管理波动性的同时追求收益与总收益。

• 依托 PIMCO 全球债券研究能力的主动管理
• 优先股与资本证券配置，旨在实现低于股票的波动性

管理资产（AUM）规模为 $234.6M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.73%。

与指数跟踪型 ETF 不同，其业绩取决于管理团队的选股能力，因此费率负担通常高于被动型产品。

优先股与资本证券对利率与信用环境高度敏感，近期走势也受到利率走向以及金融板块信用利差变化的影响。相对于股票而言，其走势旨在保持较低的波动性。

在收益需求旺盛的时期，资金倾向于流入优先股与资本证券这类资产类别；而在降息周期中，往往会营造出对高股息、收益型资产相对友好的环境。

专业的主动管理与月度收益是主要优势，利率与信用风险以及相对被动型产品更高的费率则是其劣势。

表格中显示的 CGBL、IALT、ALLW、DRSK、CTA 属于同一主动型另类策略类别，但资产类别与投资方法各不相同，难以被视为直接替代品。若以聚焦优先股资产类别为对比对象，可一并考察被动型优先股 ETF PFF、PGX，以及主动型优先股收益 ETF PFFA 等。

投资 PRFD 之前需要核查的要点。作为一只主动型优先股与资本证券 ETF，事先确认其利率敏感度、板块集中度与费率结构至关重要。

利率上行与金融板块信用恶化是价格下跌的主要原因。即使采取主动管理，优先股与资本证券资产类别本身的市场风险仍然需要承担。

对于希望在波动性低于股票的同时兼顾收益与总收益的投资者而言，这是一只值得考察的主动型 ETF。若希望降低费用负担，可考虑被动型优先股 ETF；若更看重管理能力与月度收益，则可以考虑 PRFD。