PMJL ETF 是一款主动管理型 ETF，以 S&P 500 的价格收益走势为基准，在寻求目标期间亏损缓冲的同时，将上涨参与度限定在既定上限之内。基准资产走势与期权结构共同影响其最终表现。

适合考虑目标期间进行持有，并希望检视以放弃部分市场上涨换取下跌缓冲结构的投资者。

由 PGIM 管理的主动型 ETF。

PMJL ETF 参考 S&P 500 的价格收益，并运用期权合约将目标期间的下跌缓冲与上涨限制相结合。其目标结构应理解为以接近期间开始时买入并持有至结束为前提条件；中途买入或卖出可能产生不同结果。

• 同时设计下跌缓冲与上涨限制的目标收益结构
• 结果因目标期间内的买入时点不同而有所差异的特征

管理资产规模（AUM）为 $7.0M，总费率（Expense Ratio）为年 0.50%。

PMJL ETF 并非简单的指数跟踪产品，需综合考察目标期间的条件、剩余上涨空间以及下跌缓冲范围。交易价格与净资产价值之间的差异，也是买卖时点的判断要素之一。

� PGIM 旗下 F股指 S&P 500 最大缓冲 ETF - 七月(PGIM) 业绩与资金流

PMJL ETF 的业绩表现同时受到美国大盘股市场方向与期权价格环境的影响。在持续上涨市中，上涨限制的影响可能更为明显；在下跌市中，则需分别考察缓冲结构的适用条件以及损失范围。

目标收益型 ETF 的资金流向不仅取决于单纯的市场方向，还会受到波动率预期、利率环境以及投资者损失管理需求的影响。买入前需要综合确认该目标期间的剩余条件与交易环境。

PMJL ETF 的特色在于下跌缓冲设计，但同时也须承担上涨限制以及因买入时点不同而导致结果差异的风险。

对比表包含 BUFR ETF、SFLR ETF、BUFD ETF、BUFQ ETF 和 FJAN ETF。BUFR ETF 采用阶梯式缓冲结构，SFLR ETF 以下跌缓冲为核心设计，BUFD ETF 倾向于更深的缓冲区间。BUFQ ETF 提供不同的基础暴露，FJAN ETF 则呈现不同的目标期间设定。将 BUFR ETF、SFLR ETF、BUFD ETF、BUFQ ETF 和 FJAN ETF 与 PMJL ETF 进行比较时，除了费率和资产规模外，还须一并解读其上涨限制与下跌缓冲条件。

评估 PMJL ETF 时，除目标期间、上涨限制、下跌缓冲条件外，还应了解其主要持仓列表。列表中反复出现的 CBOE ETF 是确认期权基础结构标注特征的线索；不能仅凭出现 CBOE ETF 就断定存在个股集中风险。CBOE ETF 的反复标注需结合管理文件进行解读。

上涨限制在强势上涨市中可能导致与基准资产之间的收益差距；下跌缓冲也并非能阻挡所有损失的万能工具。还须综合考量期权结构与市场价格的变动，以及目标期间内交易可能带来的结果差异。

PMJL ETF 可在维持 S&P 500 暴露的同时运用下跌缓冲结构，适合在需要时纳入考量。但与单纯的指数跟踪 ETF 不同，应在充分了解持有时点、剩余上涨限制以及目标期间条件之后，再确定其在投资组合中的角色。

PMJL ETF 的特色在于下跌缓冲设计，但同时也须承担上涨限制以及因买入时点不同而导致结果差异的风险。

对比表包含 BUFR ETF、SFLR ETF、BUFD ETF、BUFQ ETF 和 FJAN ETF。BUFR ETF 采用阶梯式缓冲结构，SFLR ETF 以下跌缓冲为核心设计，BUFD ETF 倾向于更深的缓冲区间。BUFQ ETF 提供不同的基础暴露，FJAN ETF 则呈现不同的目标期间设定。将 BUFR ETF、SFLR ETF、BUFD ETF、BUFQ ETF 和 FJAN ETF 与 PMJL ETF 进行比较时，除了费率和资产规模外，还须一并解读其上涨限制与下跌缓冲条件。

评估 PMJL ETF 时，除目标期间、上涨限制、下跌缓冲条件外，还应了解其主要持仓列表。列表中反复出现的 CBOE ETF 是确认期权基础结构标注特征的线索；不能仅凭出现 CBOE ETF 就断定存在个股集中风险。CBOE ETF 的反复标注需结合管理文件进行解读。

上涨限制在强势上涨市中可能导致与基准资产之间的收益差距；下跌缓冲也并非能阻挡所有损失的万能工具。还须综合考量期权结构与市场价格的变动，以及目标期间内交易可能带来的结果差异。

PMJL ETF 可在维持 S&P 500 暴露的同时运用下跌缓冲结构，适合在需要时纳入考量。但与单纯的指数跟踪 ETF 不同，应在充分了解持有时点、剩余上涨限制以及目标期间条件之后，再确定其在投资组合中的角色。