S&P 500 指数联动的定义结果型缓冲 ETF，在结果期间内可对最初一定幅度的亏损进行缓冲，同时将上涨限制在预先设定的上限之内。

适合希望在保持股票市场敞口的同时，借助一定幅度的下跌缓冲来降低波动率的稳健型投资者。

由 Innovator 管理的被动（指数跟踪）型 ETF。

基于 S&P 500 ETF 利用期权进行构建，旨在自 6 月起约 1 年的结果期间内，对最初一定幅度的损失提供缓冲，同时将上涨参与限制在预先设定的上限。结果期间结束后，将以新的缓冲与上限重新设定。

• 对部分下跌进行缓冲的定义结果结构
• 每个结果期间更新的缓冲与上限

管理资产（AUM）为 $879.7M 美元，总费率（Expense Ratio）为每年 0.79%。

与一般指数 ETF 不同，本产品对部分下跌进行缓冲，但上涨被限制在上限；若在结果期间中途买入，剩余的缓冲与上限可能会有所不同。

缓冲 ETF 在跟随标的 S&P 500 走势的同时，通过缓冲与上限结构调整波动幅度。在下跌市中，由于缓冲效应，损失倾向于减少；但在强势上涨市中，可能因上限限制而无法完全跟上指数涨幅。

在市场不确定性上升的阶段，因对下跌缓冲的需求增加，市场对缓冲 ETF 的关注度往往会上升；在牛市行情中，注重上涨参与的资金有时会转向一般指数 ETF。

其优势是对部分下跌进行缓冲、降低波动率；劣势为上涨受限、依赖结果期间以及费率负担。

表中显示的 BUFR·BUFD·BUFQ 等是将多个缓冲 ETF 像阶梯一样组合起来的分散型产品，PJAN 是同一家管理公司结果期间为 1 月的缓冲 ETF。若希望通过不同起始月份分散结果期间，可一并比较 BJUN·GJUN；若希望获得更长的结果期间，也可以一并比较 8 月起始的 PAUG 等。这些产品在缓冲幅度、上限及起始月份上存在差异，建议根据投资目的进行选择。

投资 PJUN 之前的核查要点。作为缓冲型 ETF，事前同时确认缓冲幅度与上限、结果期间、费率水平以及中途买入时的剩余条件非常重要。

由于上涨被限制在上限，在牛市中无法完全跟上指数涨幅；若在结果期间中途买入，缓冲与上限条件可能发生变化。缓冲仅适用于一定幅度，超出该幅度的下跌仍会形成损失。

这是一款适合希望在保持股票敞口的同时，通过一定幅度的下跌缓冲来降低波动率的稳健型投资者的缓冲 ETF。若更看重上涨参与，一般指数 ETF 是合适选择；若更看重下跌缓冲，PJUN 则可作为替代选项。