这是一只主动管理型ETF，并不机械地跟踪某一特定指数，而是由管理团队遴选其认为具有较高增长潜力的个股，构建相对集中的投资组合，并根据市场环境主动调整持仓。

其追求通过精选个股获得超越指数的回报，适合能够承受集中投资带来较大波动性的投资者。

本ETF由Pathfinder发行，采用主动（积极）管理方式运作。

管理团队综合评估增长潜力与估值，精选个股，并对相对少量的标的进行集中投资。该策略会随市场环境变化主动调整持仓比例，与指数复制型产品不同，管理团队的判断对业绩影响重大。

• 基于管理团队判断的个股精选
• 少量标的的集中投资组合

管理资产（AUM）为$89.2M，总费率（Expense Ratio）为每年0.59%。

由于采用主动管理方式，费率相较指数跟踪型产品略高，运营业绩取决于管理团队的选股能力。

主动集中型产品受市场环境及持仓个股表现影响，收益率波动较大。当选股契合市场风格时表现强劲，反向时回撤幅度也可能放大，业绩分化十分明显。

作为发行初期的中小规模产品，资金流入流出对市场情绪和运营业绩较为敏感。在成长主题偏好升温的阶段，资金流入增加；而在风险厌恶情绪上升时，资金也容易快速流出。

通过精选个股获取超额收益的潜力是其核心优势，但集中投资、较高费率以及较短的运营历史是需要关注的风险点。

同属主动精选与轮动类别的可比产品包括表中所示的DYNF、THRO等因子/主题轮动型主动ETF，以及ARKK等聚焦创新成长主题的产品。此外，表中列示的JMEE、PSC等以中小盘股为主的主动及smart beta产品，其风险敞口性质有所不同。由于本产品成立时间较短、规模较小，公开可比的对比数据有限，因此建议结合运作方式与费率结构综合考量。

投资PFOE前需要关注以下要点。作为一只主动集中型产品，事先仔细了解其运作方式、费率结构、管理规模以及波动水平十分必要，同时也要判断该产品是否与自身的风险承受能力相匹配。

该产品由少量标的的集中投资与主动管理判断共同决定业绩表现，因此波动性较大。同时还需考虑其处于运营初期、长期验证数据不足这一因素。

本ETF适合那些不依赖指数跟踪，而是寄望于管理团队精选个股的投资者。但鉴于集中度风险、费率水平及较短的运营历史，将其作为投资组合中的辅助资产进行配置是较为合理的做法。