这是一只以美国小盘股指数为标的资产的 ETF，采用 Defined Outcome（既定结果）结构，在业绩计算期内对一定区间内的下跌提供缓冲，同时将上涨收益限制在预先设定的上限内。业绩期自每年 11 月开始，并以一年为周期重新设定。

适合希望配置小盘股敞口、希望在一定程度上缓解急跌区间的波动性，并能够接受上涨上限的投资者。

该 ETF 由 Innovator Capital Management 管理，采用主动管理方式运作。

该产品通过组合跟踪标的指数的 FLEX 期权，在业绩计算期内提供一定区间的下跌缓冲，作为对价，上行收益仅在预先设定的上限内获得。缓冲幅度与上限在业绩期开始时确定，需持有至到期方可接近设计的业绩表现。

• 预先设定的下跌缓冲区间
• 设定了上涨上限的期权结构

资产管理规模（AUM）为 $46.1M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.79%。

缓冲幅度与上涨上限在业绩期开始时确定，因此若在期间中途买入，缓冲与上限水平可能与最初有所不同。

该产品与小型股市场走势相联动，但在下跌区间因缓冲效应，相对于标的资产的跌幅较小；在上涨区间，当接近上限时，超额涨幅将被限制。在业绩期内的不同节点，实际感受到的业绩会有所差异。

在市场波动加剧的阶段，因下跌缓冲需求，缓冲型产品往往更受关注；而根据小盘股方向与利率环境的不同，资金流向也可能呈现差异。

下跌缓冲能够降低波动性带来的负担是其优势，但上涨上限与持有至到期的条件构成其约束。

同属缓冲/既定结果类别的可比产品包括表格中列出的 BUFR、BUFD、BUFQ、PJAN、SFLR 等，它们在标的指数、缓冲幅度、管理人与费率结构上互有差异。这些产品中既有覆盖多个到期月份以构建阶梯式组合的产品，也有以纳斯达克为标的、以大盘股为标的的资产，覆盖了不同的基础资产和缓冲方式。若希望无缓冲地直接配置小盘股敞口，可以考虑跟踪美国小盘股指数的 IWM 等产品作为替代；在选择缓冲型产品时，应综合比较标的资产、重设时点与费率差异。

投资 KNOV 前需要重点关注的要点。缓冲型产品在投资前应事先确认剩余缓冲幅度、上涨上限以及在业绩期内的位置；需注意根据买入时点的不同，实际的缓冲与上限水平可能不同。

上涨上限会限制在强势行情中的收益；若在业绩期中途买入，缓冲与上限可能与最初不同。一旦跌破缓冲区间，小盘股自身的波动仍会带来亏损。

对于希望配置小盘股敞口、同时希望在一定程度上缓解下跌波动的投资者，可以将该产品纳入考量。若希望无缓冲地直接配置敞口，IWM 等小盘股 ETF 可能更为适合。