本基金是一只主动管理型债券 ETF，投资于新兴市场政府和企业在美元等硬通货下发行的债券。通过分散配置硬通货计价债券（而非本币计价债券）来追求较高的分配收益，并通过主动的信用分析来筛选发行人。

本基金适合追求较高分配收益、能够承担新兴市场信用与国家风险、但希望降低本币汇率风险的收益型投资者。

本 ETF 由 Janus Henderson 管理，采用主动（积极管理）方式运作。

本基金主要投资于新兴市场政府和企业在美元等硬通货下发行的债券，并通过主动的信用分析来筛选发行人。作为硬通货计价债券，其受本币汇率波动的直接影响有限；基金采取主动管理方式，分散配置于多个新兴市场和发行人，追求信用利差收益。

• 对新兴市场硬通货计价债券的敞口
• 基于主动信用分析的发行人筛选

资产管理规模（AUM）为 $485.9M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.52%。

与同类多行业·广覆盖债券 ETF IUSB、BINC 相比，投资地区以及信用与国家风险敞口是主要的比较维度。

新兴市场硬通货债券的表现主要受美国利率、信用利差以及全球风险偏好的驱动：在风险偏好上升阶段通常表现强势，而在信用担忧加剧阶段则倾向于走弱。由于叠加了新兴市场国家风险，其波动性通常高于美国债券。

新兴市场硬通货债券的资金流入流出受全球风险偏好、美元强弱以及信用环境的显著影响，追求高分配收益的资金有时也会流入此类相关产品。新兴市场政策与信用环境的变化也会带来较大的业绩差异，这一点也值得关注。

较高的分配收益与对新兴市场信用的敞口是其主要优势；信用与国家风险、对美国利率的敏感度以及流动性则是需要考虑的因素。

具有类似新兴市场硬通货债券敞口的直接替代品包括 EMB、PCY 等被动型产品；若希望广泛覆盖新兴市场主权债，VWOB 等产品也可作为比较对象。表中列出的 IUSB、BINC、PYLD 三只产品分别代表广覆盖债券、主动管理多行业以及核心增强策略，在投资地区和资产构成上各有不同。本 ETF 的差异化定位在于其聚焦于新兴市场硬通货计价债券的主动管理敞口。

投资 JEMB 之前需要检查的要点。虽然较高的分配收益具有吸引力，但信用与国家风险、对美国利率的敏感度以及流动性都需提前确认。建议同时与被动型新兴市场债券以及广覆盖债券产品进行比较。

新兴市场发行人的信用与国家风险、美国利率上行以及全球信用环境恶化，是短期业绩的主要变量；在市场承压阶段，流动性萎缩可能导致价格大幅波动。较高的分配收益对应着同等的风险。

本基金适合那些追求较高分配收益、能够承担新兴市场信用风险但希望降低本币汇率风险的收益型投资者。若优先考虑成本和简单的指数跟踪，被动型产品如 EMB、PCY 是合适选项；若信任主动的信用筛选，则可与本基金一并比较后再做选择。