这是一只追踪由"堕落天使"公司债（曾为投资级、后被下调至垃圾级）所构成指数的被动型 ETF。该产品通过纳入被降级债券，同时追求较高的利息收益与信用回升的可能性。

通过分散投资于堕落天使债券以追求较高利息收益，同时承担垃圾级信用风险，适合以收益为导向的投资者。

本 ETF 由景顺（Invesco）管理，采用被动型（指数追踪）运作方式。

本 ETF 追踪由"堕落天使"公司债（曾为投资级、后被下调至高收益级）构成的指数。纳入刚被降级的被低估债券，旨在追求较高利息收益与信用回升可能，但其结构仍像普通高收益债一样承受信用风险。

• 聚焦堕落天使债券
• 结合降级后的回升潜力与较高利息

管理资产（AUM）规模为 $298.4M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.23%。

与普通高收益债券 ETF USHY、HYG 相比，本产品的主要比较点在于其精选范围更窄、专注于堕落天使债券。

堕落天使债券的表现受信用利差、宏观经济与利率环境影响：在经济复苏与信用环境改善阶段，降级债券的回升往往带来强势表现；而在经济放缓阶段，则倾向于走弱。刚被降级后的被低估债券若实现回升，有望带来额外收益。

堕落天使债券的资金流入流出随信用利差、经济前景与高息需求而变化；当市场对降级债券回升的预期升温时，资金有时会流入相关产品族群。同时也需注意，其业绩会因宏观经济与信用环境的不同而出现较大差异。

较高的利息收益与回升潜力是主要优势，而信用风险、宏观经济敏感度与波动性则是需要考虑的因素。

其他堕落天使债券 ETF 包括 ANGL 等；若希望获得更多堕落天使暴露，FALN 等产品也可纳入比较。若追求广泛的高收益债暴露，则可一并考察 JNK 等产品。表中所示的 USHY、HYG、SPHY 三只产品均投资于广泛的高收益债券，与专注堕落天使债券存在差异。本 ETF 的差异化定位在于聚焦、收窄的堕落天使暴露。

投资 IFLN 前需检视的要点如下：较高的利息收益与回升潜力固然具有吸引力，但信用风险、宏观经济敏感度与波动性仍需事先确认。同时，建议与广泛高收益债产品进行比较。

经济放缓所引发的信用利差扩大与进一步降级/违约事件，是影响短期业绩的主要变量；而堕落天使债券由于属已降级债券，其信用风险高于普通投资级债券。在经济衰退阶段，损失可能进一步扩大。

对于希望通过分散投资于堕落天使债券、追求较高利息收益与回升潜力的收益型投资者而言，本产品是合适的候选标的。若希望获得更多堕落天使暴露，可一并比较 ANGL、FALN 等产品；若希望获得增强型堕落天使暴露，则可与本产品共同比较后再做选择。