该 ETF 是一只到期型被动 ETF，持有到期日与目标年份一致的美国投资级地方债。随着到期日临近，所持债券将陆续被赎回，在最终到期时基金清盘，将本金返还给投资者。其利息收益可豁免联邦所得税。

适合希望在享受联邦税减免效应的同时，按照特定时点的资金需求安排地方债到期和现金流的投资者。

本 ETF 由 iShares 管理，采用被动（指数跟踪）运作方式。

本基金集中持有于目标到期年份赎回的美国投资级地方债，随着到期日临近，所持债券将依次赎回。基金将在到期时清盘，将剩余本金返还投资者，在结构上既提供联邦税豁免的利息收益，又提供类似于自行搭建地方债阶梯所产生的现金流。

• 目标到期型地方债结构
• 联邦税豁免与可预测的到期日

管理资产规模（AUM）为 $483.9M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.18%。

与持续运作的全国地方债 ETF MUB、VTEB 相比，主要对比点在于到期结构与现金流可预测性。

地方债 ETF 的表现受利率方向影响，而到期型产品的特点是：随着到期日临近，对利率变动的敏感度会逐步降低。如果持有至到期，其现金流走势将接近此前预测的水平，与中间过程的价格波动无关。

到期型地方债 ETF 的资金流入主要来自特定时点的资金规划需求和节税需求，并叠加地方债阶梯构建及为某一具体时点筹备资金的需求。同时需要关注的是：不同利率环境下，到期前的价格也会发生波动。

联邦税节税效果与可预测的到期日是其主要优势；到期后清盘与再投资需求、到期前的利率风险则是需要考虑的因素。

如果希望选择其他目标到期年份，可以考虑相邻年份的产品 IBMQ、IBMS 等，便于构建地方债阶梯。如果希望在无到期限制的情况下持续获得地方债敞口，短期地方债 SUB 等也是可比较的对象。表中所示的 MUB、VTEB、JMUB 三只产品均为无到期结构、广泛跟踪全国地方债的持续运作产品，与本 ETF 的差异在于没有到期结构。本 ETF 的差异化在于目标到期型地方债结构。

投资 IBMR 前需要核对的关键点。节税与到期可预测性是其吸引力，但到期后清盘、到期前利率风险以及所在州的州税情况都需事先确认。同时建议与持续运作型地方债产品及相邻到期年份产品进行比较。

到期前的利率波动和所在州的州税负担是影响短期表现的主要变量；由于基金将在目标到期日清盘，期满后需要安排资金的再投资。若在到期前卖出，实际损益可能与此前预测的现金流不同。

对于希望在享受联邦税节税的同时，按照特定时点资金需求来运作地方债的投资者而言，本基金是一个合适的候选。如果追求持续的地方债敞口，可与 MUB、VTEB 等产品比较；如果更看重可预测的到期结构，则可与本基金一并比较后再做选择。