这是一只追踪由评级为BB的美国高收益公司债构成指数的被动型债券ETF。它聚焦于投资级之下的信用区间——BB级债券，在高收益债中提供相对较低的信用风险敞口。

适合那些希望在高收益债领域进行投资，但又希望将信用区间收窄至BB级以降低风险、同时追求派息收益的投资者。

本ETF由iShares管理，采用被动（指数追踪）运作方式。

本ETF追踪由评级为BB的美国高收益公司债构成的指数。BB级位于投资级之下的一个区间，在高收益债中信用风险相对较低；与广义高收益债不同，本ETF将信用评级收窄至BB级，力求在风险与派息收益之间取得平衡。

• 在高收益债中专项聚焦BB级信用区间
• 在高收益债中信用风险相对较低

资产管理规模（AUM）为$305.7M，总费率（Expense Ratio）为每年0.25%。

与广义高收益债ETF USHY、HYG相比，将信用评级收窄至BB级的持仓结构是其主要的比较要点。

高收益债的表现不仅受利率影响，还深受信用利差与经济前景左右。BB区间在高收益债中信用风险相对较低，因此在经济放缓阶段，相较于更低评级的债券往往表现出相对稳健的走势。但需要注意的是，其信用风险仍高于投资级债券。

高收益债的资金流入流出会随经济前景、信用环境及风险偏好而变化；当投资者希望在高收益债中降低信用风险时，资金有时会流向BB区间。投资者还须留意，不同的信用环境与经济周期会带来业绩分化。

相对较低的高收益债信用风险与派息收益是其主要优势；而相较于投资级债券更高的信用风险、对经济周期的敏感性以及利率风险则是需要考虑的因素。

若希望获得广义高收益债的敞口，JNK等可作为直接替代品；若希望缩短久期，短期高收益债产品如SHYG也是可比较的对象。若希望聚焦于可能从投资级被下调至高收益级的债券，FALN等产品也可一并考察。表中所示的USHY、HYG、SPHY三只产品均投资于整个高收益债领域，未对信用评级进行收窄，因此在这方面存在差异。本ETF的差异化亮点在于对BB级高收益债信用区间的针对性敞口。

投资HYBB前需重点核查的事项如下。信用区间的专项定位颇具吸引力，但相对投资级而言更高的信用风险、对经济周期的敏感性以及利率风险均需事先了解。建议同时与广义高收益债产品进行比较。

经济放缓带来的信用利差扩大以及利率上升，是影响短期业绩的主要变量；即使聚焦BB区间，其信用风险仍高于投资级。在经济急剧降温的环境中，价格可能与高收益债整体一同波动。

对于希望投资高收益债、同时希望将信用区间收窄至BB级的投资者而言，本ETF是一个适合的候选标的。若偏好广义高收益债，可考虑USHY、HYG等产品；若希望专注于BB信用区间，则可将该产品纳入比较后再做选择。