这是一只广泛投资于新兴市场国债与公司债的主动管理型债券 ETF。它并非简单复制某一特定指数，而是由管理团队依据判断主动精选债券纳入组合。

该产品适合追求高于美国核心债券的票息收益与分散效果、并能够承受新兴市场特有的信用与汇率波动风险的投资者。

本 ETF 由道富（State Street）发行，采用主动（积极）管理方式运作。

� 道富－双线新兴市场债券 ETF 如何投资？

该基金以新兴市场国债与公司债为投资标的，通过分析信用利差与汇率环境来精选债券纳入组合。它不机械复制指数，而是依据管理团队的判断调整权重，这一主动管理方式使投顾机构的债券管理能力直接反映在业绩上。

• 专注于新兴市场债券的主动管理
• 覆盖国债与公司债的广泛精选

管理资产（AUM）规模为 $67.1M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.65%。

相比被动型债券 ETF，该基金加入了管理团队的主观精选，因此需要同时考量费率负担与信用风险。

� 道富－双线新兴市场债券 ETF 的业绩与资金流向

新兴市场债券是一类受美国利率走势、美元强弱以及各国信用状况影响而波动较大的资产类别。最近，收益率也持续随利率方向与风险偏好的变化而起伏。

新兴市场债券 ETF 的资金流向对全球风险偏好与美元走向反应敏感。风险偏好上升时资金倾向于流入，而美元走强或处于紧缩周期时则面临流出压力。

较高的票息收益潜力与主动精选是其主要优势，而新兴市场特有的信用与汇率风险以及较高的费率则是其主要劣势。

表中所示的 LQD、USHY、HYG、USIG、SPHY 等是以美国公司债为核心的债券 ETF，由于其投资的是美国信用债而非新兴市场债券，因此性质有所不同，费率水平与信用风险程度也存在差异。在同类新兴市场债券类别中，被提及的低费率替代产品包括以美元计价国债为主的 EMB、VWOB 等；如果希望获得新兴市场本地货币敞口，则还可以考虑 EMLC 等产品。

投资 EMTL 前需检查的要点。新兴市场债券属于波动较大的资产类别，因此事先细致确认信用评级、货币敞口、费率水平与流动性尤为重要。

新兴市场债券容易受到信用降级与汇率剧烈变动的影响，在风险规避阶段价格下跌可能尤为显著。即便是主动管理，也难以规避市场整体的下行。

对于希望通过新兴市场债券拓宽票息收益与分散效果的投资者而言，这是一只值得考察的主动管理型产品。如果优先考虑成本，可以选择 EMB、VWOB 等被动型替代产品；如果偏好主动精选，则可以考虑本 ETF。

较高的票息收益潜力与主动精选是其主要优势，而新兴市场特有的信用与汇率风险以及较高的费率则是其主要劣势。

表中所示的 LQD、USHY、HYG、USIG、SPHY 等是以美国公司债为核心的债券 ETF，由于其投资的是美国信用债而非新兴市场债券，因此性质有所不同，费率水平与信用风险程度也存在差异。在同类新兴市场债券类别中，被提及的低费率替代产品包括以美元计价国债为主的 EMB、VWOB 等；如果希望获得新兴市场本地货币敞口，则还可以考虑 EMLC 等产品。

投资 EMTL 前需检查的要点。新兴市场债券属于波动较大的资产类别，因此事先细致确认信用评级、货币敞口、费率水平与流动性尤为重要。

新兴市场债券容易受到信用降级与汇率剧烈变动的影响，在风险规避阶段价格下跌可能尤为显著。即便是主动管理，也难以规避市场整体的下行。

对于希望通过新兴市场债券拓宽票息收益与分散效果的投资者而言，这是一只值得考察的主动管理型产品。如果优先考虑成本，可以选择 EMB、VWOB 等被动型替代产品；如果偏好主动精选，则可以考虑本 ETF。