这是一只在暴露于美国股票指数的同时，通过期权对更深区间的下跌进行防御的设定期限结果（Defined Outcome）结构 ETF。在1年结果期内，其缓冲的下跌区间比一般缓冲产品更宽，但作为代价，上涨上限也设得更低，并且结构会在每年7月重新设定。

适合那些希望投资美国股票、希望获得更深区间下跌防御、但愿意接受更低上涨上限的偏保守型投资者。

本 ETF 由 First Trust 发行，采用被动（指数追踪）的运作方式。

本 ETF 在暴露于美国股票指数的同时，利用期权结构在1年结果期内缓冲比一般缓冲产品更深区间的下跌，作为代价对上涨收益设定更低的上限。每年7月会设定新的缓冲与上限；若在结果期中途买入，所适用的防御与上限可能会有所不同。

• 更深区间的下跌缓冲结构
• 设定较低上涨上限的设定期限结果设计

管理资产（AUM）规模为 $491.9M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.85%。

与其他缓冲/设定期限结果 ETF（如 BUFR、BUFD）相比，主要的对比点在于防御幅度、上限水平以及结果期。

深度缓冲策略的倾向性表现是：在上涨市中，因上涨上限较低，收益较标的指数更为受限；在下跌市中，则能缓冲更宽的区间，从而显著降低回撤幅度。实际适用的防御与上限会因投资者是否在结果期中途进入而有所不同。

设定期限结果产品在市场不确定性上升时，往往会因市场对下跌防御的需求而吸引资金流入；当投资者寻求更大防御的需求升温时，资金也会流向相关的防御类商品。需要留意的是，业绩会随市场环境与结果期的不同而变化。

更深区间的下跌缓冲是其优势；较低的上限、结果期依赖性以及中途进入时条款发生变化是需要考量的因素。

若希望不附带防御地直接投资美国股票，可选择 SPY、VOO 等跟踪 S&P 500 的直接替代品；若希望分散多个结果期的阶梯式缓冲，则可比较 BUFR 等产品；若考虑其他起始月份的缓冲产品，也可一并研究 GFEB 等产品。表中所示的 BUFR、BUFD、PJAN 三只产品分别为阶梯式缓冲、深度缓冲以及不同起始月份的缓冲，在防御幅度与结构上各有差异。本 ETF 的差异化定位在于其基于7月起算的更深缓冲结构。

投资 DJUL 前的自检要点。更深区间的下跌缓冲是其吸引力所在，但较低的上限、结果期依赖性以及缓冲的局限性都需提前确认。建议在充分理解设定期限结果结构的基础上再行介入。

较低的上限以及超过缓冲的大幅下跌是影响业绩的主要变量；在结果期中途买入时，所适用的防御与上限会有所不同。若未充分理解设定期限结果结构，可能导致实际结果与预期不符。

本产品适合希望投资美国股票、并希望获得更深区间下跌防御的偏保守型投资者。若无需防御，可选择 SPY、VOO 等产品；若希望获得更深的缓冲结构，则应在充分理解结构的基础上再行选择。