실적분석 2026년 7월 31일

埃克森美孚($XOM) 2026年第二季度业绩分析——营收超预期、调整后每股收益不及预期

业绩成绩单

营收： 1,145.29亿美元 (同比增长 +44.1%，预期 976.57亿美元) ✅ 超出预期

EPS(每股收益)： 调整后基准 3.52美元 (预期 3.63美元) ❌ 不及预期 · 一般会计准则基准 3.48美元

指引： 未提供短期营收与每股收益数值指引——下一季度及全年营收、每股收益展望未给出。提供了包括二叠纪盆地到2030年年均约9%增长路径在内的中长期产量指引(宣布第三季度股息每股1.03美元)

股价反应： 盘后 -0.99% ($155.41) — 截至韩国时间 07-31 20:44

亮点

营收大幅超预期： 营收1,145.29亿美元，远超预期与上年同期

二叠纪产量创纪录： 日产量达180万桶油当量(Moebd)，上游利润环比改善

现金流与股东回报： 经营性现金流236亿美元、自由现金流172亿美元，股东回报94亿美元

营收(销售及其他经营收入)为1,145.29亿美元，较市场预期的976.57亿美元高出约17%，较上年同期的794.77亿美元增长44.1%。在市场环境向好的背景下，炼油与柴油等能源产品业绩较上季度大幅回升，但调整后利润不及预期，限制了营收超预期下的股价反应。

在上游(勘探与生产)业务方面，二叠纪盆地产量达到日均180万桶油当量(Moebd)的史上最高水平，同时哈萨克斯坦运营中断的影响也已解除。公司表示，若剔除中东运营中断因素，本季产量为20多年来最高水平。本季度结构性成本累计削减163亿美元，经营活动现金流236亿美元，自由现金流172亿美元，股息43亿美元、股票回购51亿美元，合计股东回报94亿美元，彰显了二季度的财务实力。

不足之处

调整后每股收益不及预期： 调整后3.52美元，较预期3.63美元低约3%

中东供应中断： 对产量、特种产品等造成负面影响，产量较上季度小幅下滑

一次性与调整项目拖累： 减值损失约11亿美元、其他识别项目约16亿美元

调整后每股收益3.52美元低于分析师一致预期3.63美元，一般会计准则下的每股收益为3.48美元。尽管营收大幅超预期，但每股收益未达预期，成为财报发布后市场反应承压的核心原因。

中东供应中断对上游产量及特种产品等多个板块造成影响，整体产量按日均451.4万桶油当量计算，较第一季度(459.4万桶)略有下降。第二季度包括减值损失约10.8亿美元、其他识别项目约15.6亿美元(包含金融拨备增加及中东影响)在內的项目压低了按一般会计准则计算的利润，而衍生品估值等时点性影响则反映在调整后利润中。化工产品销量较上季度及上年同期也表现疲软，销量复苏情况将成为下一阶段的关注重点。

公司怎么说

达伦·伍兹董事长兼首席执行官评价称，第二季度虽然以动荡开局，但最终以执行力收官。他表示，市场环境向好，业绩体现了公司长期积累的投资组合与运营模式的优势。他指出，公司在形势变化时将产品调配到所需地点、优化资产并服务客户，并强调在实现强劲利润与现金流的同时，同步推进优质资产投资、股东回报与财务结构的强化。

公司未公布下一季度或全年的具体营收与每股收益数值指引。相反，公司重点强调了中长期执行与股东回报方面的信息，包括圭亚那第五艘浮式生产装置启航及四季度投产计划(日增产25万桶规模)、二叠纪到2030年年均约9%的增长路径，以及宣布第三季度股息每股1.03美元(支付日9月10日)。公司传递出的核心信息是：埃克森美孚并非仅聚焦单一季度或单一市场的公司，而是一家无论市场如何变化都能将优势转化为业绩的公司。