业绩分析 2026年11月6日

Wheaton Precious Metals ($WPM) 2026年第三季度业绩分析：营收与调整后每股收益低于预期，维持产量展望

业绩成绩单

营收: 7.72亿美元 (2026年第三季度, 同比 +62.0%, 预期 7.80亿美元) ❌ Miss

EPS(每股收益): 调整后 $0.902 (2026年第三季度, 预期 $0.91) ❌ Miss

业绩指引: 维持不变, 2026年全年折算黄金产量为86万至94万盎司

股价反应: 常规交易时段(发布前时段) +2.55% ($135.84, 截至韩国时间 11-07 05:16)

亮点

现金创造能力: 2026年第三季度经营现金流为6.45亿美元, 同比增长68.4%

销量增长: 2026年第三季度折算黄金销量为192,270盎司, 同比增长18.8%

白银营收增长: 2026年第三季度白银营收为3.58亿美元, 同比增长89.5%

公司解释称，金属售价上涨和销量增加带动了营收增长。Antamina白银采购合同的追加以及新矿山的投产也为产量增加做出了贡献。

不足之处

低于预期: 2026年第三季度的营收和调整后每股收益均未达到预期。

黄金产量下降: 2026年第三季度黄金产量为91,753盎司, 同比下降8.2%

债务负担: 截至2026年9月底净债务为15亿美元, 因收购相关的借款导致利息支出增加

与整体产量增加不同，黄金产量有所下降。公司解释称，通过借款筹集部分Antamina合同收购资金而导致的利息支出增加，抵消了部分调整后利润的增长。

公司表示

公司表示，在维持今年及长期产量展望的同时，现有的增长计划正在推进中。虽然将继续扩大生产计划，但在本次发布中并未上调展望。

市场反应及未来关注点

所提供的股价记录为发布前时段，因此没有依据将其与本次业绩表现联系起来认为业绩带动了股价上涨。从业绩中确认的变化是售价和销量的上升，以及现金创造能力的增强。

需要确认已生产但尚未交付的金属在下一季度的销售转化情况。

需要观察新矿山的增产是否能实现年度产量目标。

需要确认经营现金流的增加和债务偿还是否能带动净债务的减少。

业绩电话会议核心摘要

业绩电话会议结束后，一旦公司公布会议纪要，我们将在此处补充会议的核心内容。我们将筛选并整理管理层如何阐述业绩与前景，以及分析师提问的关键要点。