실적분석 2026년 8월 3일

Viper Energy($VNOM) 2026年第二季度业绩分析——营收超预期、调整后每股收益不及预期，尽管上调产量指引，盘后股价仍走弱

业绩成绩单

营收： 6.77亿美元（同比+128%，预期6.35亿美元）✅ 超预期

EPS(每股净利润)： 调整后 $0.76（预期 $0.84）❌ 不及预期

指引： 上调——2026年全年日均原油产量上调至6.60万~6.725万桶，第三季度新增指引为6.75万~6.85万桶

股价反应： 盘后 -1.63% ($42.98) —— 韩国时间 08-04 06:20 基准

亮点

营收超预期： 第二季度总营业收入6.77亿美元，超过预期(6.35亿美元)

上调产量指引： 上调全年原油产量展望，并给出第三季度增长指引

加强基础股息与股东回报： 基础股息提升至每年2.00美元，涨幅32%，持续进行股票回购

Viper Energy是Diamondback Energy旗下的矿权与矿权使用费专业公司，2026年第二季度总营业收入达6.77亿美元（较去年同期的2.97亿美元增长约128%）。仅矿权使用费收入就达6.58亿美元，加上租赁奖金等的营业规模超过了市场预期(6.35亿美元)。平均原油产量为每日6万5,077桶，较去年同期（约4万1,615桶）大幅增长，原油实现价格也达到每桶98.28美元，表现稳健。

公司反映了Riverbend收购的影响，将2026年全年日均原油产量指引上调至6.60万~6.725万桶，第三季度新增指引为6.75万~6.85万桶。同一季度，公司以约1.32亿美元回购了约300万股A类普通股，并在第二季度宣布基础股息0.38美元、浮动股息0.29美元，合计每股0.67美元。从第三季度起，基础股息提升至每年2.00美元的水平，抬高了股息"下限"。

不足之处

调整后每股净利润不及预期： 调整后EPS为0.76美元，未达预期(0.84美元)

股东回报政策放松： 取消每季度返还可分配现金不少于75%的承诺

成本与天然气疲软： 利息费用增加，天然气实现价格暴跌，拖累盈利质量

由于市场共识为调整后口径，比较也应以调整后数据为准。公司披露的Viper Energy归属调整后净利润为1.48亿美元，摊薄后每股0.76美元，未达市场预期(0.84美元)。按一般公认会计原则，普通股归属净利润为1.42亿美元（每股0.73美元），与合并总净利润3.31亿美元的规模不同。股东应得部分以归属金额为准。

同时，董事会取消了每季度返还可分配现金不少于75%的承诺，转而提高基础股息。对于重视股息收益的投资者来说，这可能被解读为浮动股息或将减少的信号。第二季度净利息费用为2,400万美元，较去年同期(1,500万美元)有所增加，对冲前天然气实现价格为每千立方英尺0.05美元，几乎处于底部区间。

公司怎么说

首席执行官Kaes Van't Hof将第二季度评价为Diamondback与第三方运营商稳步开发、差异化收购策略得以延续的"强力执行"季度。基于这一势头，他上调了全年产量指引，并表示第三季度指引也意味着每股原油产量将持续增长。

在资本回报方面，公司将基础股息提升至每年2.00美元，并强调即使西德克萨斯中质原油价格跌至约30美元附近，基础股息仍可得到保障。但公司也从每季度必须返还可分配现金不少于75%的框架中退出一步，将剩余现金用于股票回购、降低债务以及保留并购空间。整体基调从短期股息可见性转向了强调每股增长与灵活的资本配置。