Tower Semiconductor ($TSEM) 2026年第三季度财报分析：营收与每股收益均超预期，第四季度指引为6亿美元

营收: 5.26亿美元 (同比增长 +33%，预期 5.22亿美元) ✅ 超预期

EPS (每股收益): 调整后稀释每股收益 1.15美元 (GAAP 稀释每股收益 1.05美元，预期 1.07美元) ✅ 超预期

业绩指引: 新发布 · 第四季度营收预计为 5.7亿至 6.3亿美元 (中值 6亿美元，同比增长 +36%，环比增长 +14%)

股价反应: 盘后 +4.64% ($174.2，基于韩国时间 11-02 21:31)

营收增长 33%: 达到 5.26亿美元，创季度最高纪录

营业利润增长 2.5倍: 达到 1.27亿美元，毛利率跃升至 34%

硅光子业务增长 5倍: 提出了第四季度年化 11亿美元的目标

毛利润为 1.79亿美元，几乎是去年同期的两倍。增长引擎为基础设施部门，特别是硅光子 (SiPho) 业务。截至9月底，客户预付款为 3.41亿美元，较去年底的 2,750万美元大幅激增，客户合同正在延长至 2029年。

自由现金流亏损: 第三季度为 550万美元负值

预付款形成的现金: 1.85亿美元的经营现金流中包含了 2,300万美元的预付款

库存增加: 单季度增加 1,657万美元，达到 2.63亿美元

资本支出在9个月累计期内为 5.34亿美元，大幅超过去年同期的 3.26亿美元。如果日本新产线的扩建按计划进行，预计投资压力在短期内仍将持续。扣除预付款后，第三季度经营现金流为 1.623亿美元。

首席执行官 Russell Ellwanger 表示，根据第四季度的业绩指引，公司正进入历史上最强劲的增长阶段。他提到了 2026 年 20亿美元的年营收和 24亿美元的年化规模，并提出了在 2027 年第一季度避开常规行业季节性波动的目标。

盘后上涨源于第四季度营收指引设定为6亿美元，较上一季度增长了14%。公司提到将规避2027年第一季度的季节性因素，并延长了客户合同至2029年，这被视为增长持续的信号。

需要确认第四季度营收是否实际落在5.7亿至6.3亿美元区间。

硅光子技术年化11亿美元的目标对季度业绩的反映程度，是下一个关注点。

随着资本支出持续进行，需关注自由现金流转正的时点。

业绩电话会议结束后，一旦公司公布会议纪要，我们将在此处补充会议核心内容。我们将筛选并整理管理层如何解释业绩与前景，以及分析师提问的关键内容。

业绩成绩单