Teva- Pharmaceutical Industries Ltd ($TEVA) 2026年第三季度财报分析：营收与每股收益均超预期，上调全年业绩指引

营收： 43.95亿美元 (同比 -2%，预期 42.39亿美元) ✅ 超预期

EPS (每股收益)： 调整后 0.86美元 (同比 +10%，预期 0.73美元) ✅ 超预期

业绩指引： 上调，2026年营收预计 167亿~170亿美元、调整后 EPS 预计 1.92~2.11美元 (调整后营业利润下调至 38亿~39亿美元)

股价反应： 盘后 +3.19% ($42，基于韩国时间 11-03 22:12)

核心新药增长33%： AUSTEDO、AJOVY、UZEDY 合计营收约 11亿美元

毛利率 58.7%： 按调整后计算，较去年同期改善 345个基点，为近10年来最高季度

上调年度展望： 将营收目标上调至 167亿~170亿美元，并同时提高了三种产品的目标

随着产品结构向新药领域转移，即使营收减少，利润也会增加的结构变得更加清晰。此外，美国三大信用评级机构均将其上调至投资级，且完成了规模为 49亿美元的债务再融资，财务负担也得到了缓解。

美国仿制药 -39%： 受来纳利胺 (lenalidomide) 竞争影响，美国仿制药营收仅为 7.18亿美元

下调营业利润预期： 由于计入 1亿美元的收购开发费用，调整后营业利润及调整后 EBITDA 预期有所下调

经营现金流放缓： 经营活动现金流为 2.41亿美元，低于去年的 3.69亿美元

按一般会计准则计算，营业利润为 7.14亿美元，较去年有所减少，其中计入了 2.28亿美元的有形资产减值和 2.01亿美元的法律和解准备金。多发性萎缩症治疗药物 emrusolmin 的 2期临床试验因无效性中期分析结果而终止。

首席执行官 Richard Francis 评价称，第三季度的业绩证明了向增长转型的战略正在切实发挥作用。公司对利润率扩张和现金创造能力充满信心，甚至同时上调了三种核心产品的营收预期，市场也将此视为指引上调的积极信号。

由于营收和调整后每股收益（EPS）均超出预期，且年度营收指引也有所上调，盘后买盘活跃。

需要确认 Weltruza (WELTRUZA) 在美国的销售额实际转化为营收的速度。

需要评估来那度胺（Lenalidomide）价格下跌何时停止，并判断美国仿制药营收的底部。

在扣除 1 亿美元的收购开发费用后，需观察 2027 年剩余的利润率趋势。

业绩电话会议结束后，一旦公司公布会议纪要，我们将在此处补充会议核心内容。我们将筛选并整理管理层如何解释业绩与前景，以及分析师提问的关键点。

业绩成绩单