业绩分析 2026年11月6日

SFL Corp Ltd($SFL) 2026年第三季度财报分析：营收超出预期 · 未公布业绩指引

业绩成绩单

营收： 2.0158亿美元（2026年第三季度合并·美国通用会计准则，同比增长 +13.1%，预期 1.72亿美元） ✅ 超预期

EPS（每股收益）： $0.17（较预期 $0.07 +135.7%） ✅ 超预期

业绩指引： 未提供 · 未提供下一季度及年度营收·每股收益展望

股价反应： -4.9%（基于BMO当日收盘价）

亮点

长期合同： 将2026年9月到期的6艘集装箱船租期延长了7年。

持续派息： 2026年第三季度每股派息0.22美元，已连续91个季度派发股息。

新船舶： 本季度末之后，已通过长期租赁合同获得了3艘氨运输船。

租船是指出租船舶并收取租金的合同。如果能同时完成新船获取与租赁合同的签署，将有助于预估未来的收入。公司公告

遗憾之处

能源板块亏损： 2026年第三季度按美国通用会计准则计算，该部门营业亏损为1,857万美元。

包含评估收益： 2026年第三季度净利润中包含了约1,300万美元的衍生品评估收益。

造船成本负担： 截至2026年9月底，在建船舶的剩余投资额约为17亿美元。

评估收益是因资产价格变化产生的账面收益，因此应将其与重复性的租赁收入区分开来阅读。公司计划通过持有现金和抵押贷款来筹集剩余的船舶投资费用。业绩报告

公司怎么说

公司将长期租船合同的延长以及新船舶租赁合同的获得作为主要成果提出。公司并未说明营收·利润展望，而是解释了合同扩大及船舶出售计划。公司公告

市场反应与未来关注点

股价虽有所下跌，但仅凭公开资料很难确定下跌的具体原因。业绩中体现出的压力在于能源部门的亏损以及未来需支付的船舶建造费用。业绩报告

需要确认能源部门的营业亏损是否在下一季度有所减少。

需要观察预定的油轮出售是否完成以及现金是否流入。

需要确认是否已获得新船舶投资所需的抵押贷款。

业绩电话会议核心摘要

整理了 SFL Corp Ltd 业绩电话会议的核心内容。

[利空] 钻井船准备费用负担： 由于为加拿大作业做准备的钻井船导致运营成本增加。预计在持续准备工作的未来几个季度中，成本负担仍将增大。UST将其视为利空的原因：钻井船作业准备导致成本负担增加。“成本增加主要是因为在加拿大履行与SunCo签订的合同过程中，Hercules的移动与准备过程导致运营成本增加，同时航运成本和预定的定期维护费用也有所上升。” (SFL Corp Ltd CFO)

[利好] 长期锁定高运费： 通过高价签订了出租油轮的长期合同。在合同期间，即使市场运费下降，也可以获得约定的租金。UST将其视为利好的原因：通过长期合同锁定了更高的租金。“目前已决定将其中一艘船舶租给一家投资级信用评级的大型石油公司，租期为三年，合同运费高于去年两艘船舶合计赚取的水平。” (SFL Corp Ltd CEO)

[利好] 长期合同到期缓冲期： 目前通过长期合同出租的船舶在近期内不会集中到期。无需立即寻找新客户或确定新租金的压力较小。UST将其视为利好的原因：长期合同船舶距离下次到期还有缓冲期。“从目前处于长期租赁合同中的船舶来看，下一艘合同到期的船舶将在2028年出现。” (SFL Corp Ltd CEO)

[中性] 包含评估收益的净利润： 本次净利润中包含了因投资资产价值上升而计算出的收益。需要将其与实际现金流入的利润区分来看。UST将其视为中性的原因：包含无现金流入的评估收益。“本次业绩中包含了来自衍生品约1330万美元、股票投资100万美元的无现金流入评估收益。” (SFL Corp Ltd CFO)