史密斯菲尔德食品($SFD) 2026财年第二季度业绩分析——调整后每股收益小幅超预期，全年利润指引下调

营收： 37.00亿美元（同比 -2.3%，预期 36.46亿美元）✅ 超出预期

EPS（每股收益）： 调整后稀释 0.62美元（预期 0.60美元）✅ 超出预期 · 一般会计准则稀释 0.60美元

指引： 下调 — 2026财年营收同比大致持平（此前为低个位数增长），调整后营业利润12.25~13.75亿美元（此前13.25~14.75亿美元）

股价反应： 盘后 +1.06% ($24.7) — 韩国时间 08-11 20:32 数据

调整后利润超预期： 第二季度调整后稀释EPS 0.62美元，较预期0.60美元小幅高出

季度最高营业利润： 调整后营业利润3.00亿美元，营业利润率亦有所改善

现金流与财务弹性： 上半年经营性现金流2.04亿美元，可用流动性36.48亿美元

在垂直一体化体系下，生猪养殖板块利润大幅增长，支撑了整体盈利水平。第二季度归属公司股东净利润（2.38亿美元）同比增长26.6%，净负债与调整后息税折旧摊销前利润之比为0.4倍，财务负担相对较轻。

营收负增长： 第二季度营收同比下滑2.3%（含一次性因素及节日时点影响）

全年指引下调： 调整后营业利润区间上下限各下调1亿美元，营收预期也从增长退至持平

核心板块疲软： 包装肉及鲜猪肉营业利润分别下滑12.0%和59.4%

虽然业绩超出预期，但反映消费谨慎及投入成本上升的全年下调削弱了成长故事。尤其是生猪养殖板块调整后营业利润指引被大幅压缩至0.75~1.25亿美元（此前1.50~2.00亿美元），下半年对成本与市场行情的敏感度将显著上升。

管理层强调，尽管外部环境艰难，上半年仍交出创纪录的营业利润，印证了品牌力与执行力。同时表示，因宏观压力而下调指引，但战略优先事项与业务信心不变，将依托稳健的财务状况，持续聚焦运营效率、品牌投资，以追求长期股东价值。

业绩小幅超预期叠加充裕的财务弹性，部分对冲了全年利润与营收下调带来的冲击，盘后走势更多体现为喘息整理，而非明显的抛压。

关注下半年包装肉与鲜肉业务的利润率能否支撑全年指引中值

留意生猪养殖板块成本与市场行情是否引发进一步指引调整

区分“剔除”内斯珀尔斯名人系列收购及新加工厂投资后的指引与实际落地进度

业绩成绩单