실적분석 2026년 8월 18일

ReNew Energy Global($RNW) 2027财年第一季度业绩分析——营收低于预期·维持指引·盘后股价基本持平

业绩成绩单

营收： 5.06亿美元(同比+16%，预期412.39亿美元)❌ 未达预期

EPS(每股收益)： 国际财务报告准则基本0.17美元(与调整后预期$11.62口径不同，无法直接对比)

指引： 维持——2027财年调整后EBITDA 1030亿~1090亿卢比，股东现金流180亿~220亿卢比(建设1.6~2.4吉瓦)

股价反应： 盘后-0.21%($6.81)——以韩国时间08-18 20:15为基准

亮点

总收入增长： 总收入5.06亿美元，较上年同期4.35亿美元增长16%

运营容量扩大： 季末运营约13.1吉瓦，同比增长17%

制造业对外销售： 组件及电池对外销售1.77亿美元，同比增长26%

运营容量与组件、电池对外销售同步增长，使规模扩张不再单纯依赖电力销售。季度内新投运616兆瓦，季末之后又额外投运太阳能466兆瓦。

不足之处

营收低于预期： 总收入5.06亿美元 vs 预期412.39亿美元

设备利用率下降： 太阳能设备利用率22.4%，较上年同期24.6%下滑

股东现金减少： 股东现金流1.36亿美元，较上年同期1.62亿美元减少

太阳能与风能设备利用率均低于上年同期，电力销售增幅未能跟上容量扩张。利息及本金偿还增加导致股东现金流减少，市场预期与公告总收入之间的巨大差距令市场重新审视预期水平。

公司表态

公司表示2027财年仍将完成1.6~2.4吉瓦的建设，并维持调整后EBITDA及股东现金流指引不变。在气候及资源条件与上一财年相近的假设下，资产出售收益及组件、电池对外销售的贡献已纳入预期。

市场反应与后续关注点

当前股价与每股7.02美元的收购报价区间重叠，相比业绩数字，交易进展似乎成为约束股价的主要因素。

关注2027财年1.6~2.4吉瓦建设的完成进度。

观察组件及电池制造对调整后EBITDA的贡献(指引中已纳入100亿~120亿卢比)能否保持轨道。

留意股东大会层面的收购批准时间表及现金7.02美元选择权的比重。