실적분석 2026년 8월 20일

爱回收($RERE)2026年第二季度业绩分析——营收与利润超预期，但增长放缓引发盘后大跌

业绩成绩单

营收： 66.09亿元人民币（9.74亿美元）（同比增长+32.4%，预期63.26亿元人民币）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 调整后摊薄0.97元人民币（0.14美元）（预期$0.58）❌ 不及预期

指引： 新发布——第三季度营收63.4亿~64.4亿元人民币（同比增长+23.1%~+25.1%）

股价反应： 盘后-9.15%（$4.17）——以韩国时间08-20 21:03为准

亮点

营收同比增长+32.4%： 66.09亿元人民币，超出预期63.26亿元人民币

调整后营业利润+70.1%： 达2.063亿元人民币，盈利能力同步改善

交易笔数1,160万： 较去年同期的1,030万笔有所增加

自营销售和线上二手电子设备销售带动了增长。公司还超过了自身给出的营收指引上限，第二季度继续回购约100万股股票（约420万美元）。

不足之处

EPS不及预期： 调整后摊薄每股收益为0.14美元，按美元计算低于预期($0.58)

第三季度增长放缓： 营收指引同比增长+23.1%~+25.1%

服务收入-4.2%： 受618活动手续费折扣影响

现金类资产小幅减少： 截至6月底为21.57亿元人民币

第三季度营收指引的绝对值低于第二季度的实际表现，由此引发了关于季节性及增速放缓的讨论。销售管理费用及物流费用随规模同步增长，利润率管理仍持续面临考验。

公司怎么说

管理层表示，公司以自营供应链以及回收/翻新质量为优势，实现了营收与利润同步增长。其表态强调，将持续优化门店、上门回收及销售渠道，并控制成本，以维护股东价值。

市场反应与后续关注点

尽管第二季度营收超出预期，但按美元计算的EPS低于预期($0.58)，且第三季度增速预期下调，市场对此更为敏感，引发了获利了结。

关注第三季度实际营收能否贴近指引上限。

观察服务手续费折扣结束后，服务收入能否回升。

跟踪调整后营业利润增速是否快于营收增速。