실적분석 2026년 8월 25일

欧普拉($OPRA) 2026年第二季度业绩分析 — 营收与调整后利润超指引，上调全年展望

业绩成绩单

营收： 1.7807亿美元（同比增长+25%，高于预期1.7725亿美元）✅ Beat

EPS（每股收益）： 调整后摊薄0.33美元（较去年同期0.26美元增长+25%，与预期0.33美元一致）· 一般会计准则摊薄0.30美元

指引： 上调 — 2026年全年营收7.34亿~7.42亿美元、调整后EBITDA 1.72亿~1.75亿美元（上修此前全年营收指引7.27亿~7.40亿美元）。第三季度营收1.81亿~1.83亿美元

股价反应： 盘后 -0.05% （18.85美元）— 按韩国时间 08-25 20:06 计算

亮点

营收超指引： 第二季度营收1.7807亿美元，同比增长+25%

广告·搜索业务双增长： 广告1.1536亿美元（+27%），搜索6209万美元（+21%）

全年展望上调： 2026年营收7.34亿~7.42亿美元，较此前指引上调

浏览器广告与搜索业务收入双双增长，增速进一步加快。基于2.88亿月活跃用户，按年化计算的每用户平均收入升至2.46美元，同比增长25%；作为盈利指标的调整后EBITDA利润率维持在24%，超过了指引。

不足

季度现金流放缓： 经营性盈余现金流1691万美元，同比减少42%

下半年增长步伐放缓： 第三季度营收指引同比增速中值约20%

营收成本占比上升： 成本性费用6750万美元，占营收的38%

第二季度业绩本身表现强劲，但受营运资本与税款支付时点影响，现金转化短期走弱。尽管上调了全年展望，但下半年增速设定低于第二季度，对增长的可持续性仍存争议空间。

公司怎么说

管理层强调，广告与搜索业务收入同步增长，无需大量资本投入即可实现增长。尽管再次上调全年展望，但管理层解释称考虑到年末的季节性因素，指引设定较为保守；市场对此的反应似乎是，相比亮眼业绩，更关注下半年增长速度的调整。

市场反应与后续关注点

尽管营收超预期且全年展望上调，盘后交易股价几乎未动。原因是增长预期已在股价中较为充分体现，加上下半年营收增速设定低于第二季度，抵消了正面因素。

关注第三季度营收能否实际落在1.81亿~1.83亿美元区间

关注广告扩张带来的成本率上升将对调整后EBITDA利润率造成多大压力

跟踪全年营收的上调部分能否在下半年实际兑现