실적분석 2026년 8월 20일

Navios Maritime Partners($NMM) 2026年第二季度业绩分析——营收与调整后EPS均超预期，盘后小幅上涨

业绩一览

营收： 4.102亿美元（同比+25.2%，预期3.65亿美元）✅ 超预期

EPS(每股盈利)： 调整后4.65美元（预期4.32美元，通用会计准则5.78美元·含船舶出售收益）✅ 超预期

业绩指引： 新发布——2026年下半年合约收入5.912亿美元（可用天数77.1%已锁定）

股价反应： 盘后+1.70%（85美元）——韩国时间08-20 20:45

亮点

营收超预期： 4.102亿美元，超出预期及去年同期

运费单价上升： 日租期租等值2.8512万美元（+23.8%）

资本回报扩大： 批准最高2亿美元的新增单位回购计划

作为同时运营干散货船和油轮的航运公司，本季度运费回升推动了营收增长。通过长期期租积累的合约收入也增至44亿美元，可见度进一步提升。

不足之处

地缘政治风险： 霍尔木兹海峡与红海的中断对航线与成本构成变量

覆盖率缺口： 2027年可用天数的锁定占比仅为50.9%

一次性收益： 调整后EPS剔除了3,300万美元的出售收益

管理层也指出，地缘政治紧张局势可能改变贸易格局。由于明年未锁定的占比超过一半，现货运费波动可能放大业绩的起伏。

公司表态

董事长兼首席执行官Angeliki Frangou同时提及第二季度、上半年净利润以及单位现金分配，对业绩表示满意。她指出，尽管存在地缘政治冲突，贸易仍展现出意外的韧性，并解释称从长远来看，绕行与长途航线有望增加。

市场反应与后续关注点

营收与调整后盈利双双超出预期，加之新增单位回购计划加持，市场总体将本次业绩超预期视为正面信号。

下半年5.912亿美元的合约收入能否在实际运费与稼働率中得到兑现。

2亿美元的新增回购计划是否在第三季度真正落地执行。

2027年未锁定的半数比例在现货运费下行期将承受多大程度的敞口。