실적분석 2026년 8월 25일

恩西诺($NCNO) 2027财年第二季度业绩分析——营收超预期、利润率改善，股价盘后仍下跌

业绩一览

营收： 1.61亿美元（同比增长+8%，预期1.59亿美元）✅ 超出预期

每股收益（EPS）： 通用会计准则摊薄后为0.05美元（预期调整后基准为0.27美元——会计准则不同，无法直接比较）

业绩指引： 新发布——第三季度营收1.6125亿～1.6325亿美元，2027财年营收6.44亿～6.47亿美元

股价反应： 盘后-6.78%（$19.4）——以韩国时间8月26日05:58为基准

亮点

营收超预期： 总营收1.61亿美元，预期为1.59亿美元，同比增长+8%

盈利能力改善： 调整后营业利润率为25%（+5个百分点），营业利润同比增长+36%

现金创造能力： 自由现金流为3,400万美元，同比增长+170%

四家美国大型企业客户将合同续签时间提前，并扩大了人工智能（AI）功能的相关承诺；董事会还额外批准了1亿美元的自有股份回购额度。订阅营收同比增长10%，核心业务基础保持稳固。

不足之处

增速放缓： 总营收同比增长8%，未达到此前高增长的预期

第三季度展望偏温和： 营收指引上限为1.6325亿美元，与上一季度相比差距不大

债务与现金平衡： 现金为8,360万美元，而信贷额度余额为2.754亿美元

本季度通过公开市场及加速回购方式大举回购自有股份，导致现金减少、借款余额上升。新闻稿中未披露调整后每股收益，难以与市场预期进行直接对比。

公司表态

管理层强调本季度业绩再度超出公司自身指引，并解释说大型客户正将核心业务整合至该平台，并不断扩大人工智能相关功能。首席财务官表示，自2025年4月以来已执行3亿美元规模的自有股份回购，此次又获得新的回购额度。

市场反应及后续关注点

虽然营收和利润率均有所改善，但市场更看重总营收增长率及偏温和的下一季度展望。

第三季度实际营收将落在指引区间的何种位置

年底年度合同价值（ACV）能否达到6.625亿～6.675亿美元区间

自有股份回购速度以及信贷额度使用情况将在多大程度上侵蚀现金流