실적분석 2026년 8월 26일

Movado Group($MOV) 2027财年第二季度业绩分析 — 营收超预期·关税退还推动每股收益大增

业绩成绩单

营收： 1.698亿美元（同比增长+4.9%，预期1.64亿美元）✅ Beat

EPS（每股收益）： 摊薄后0.53美元（上年同期0.13美元，包含关税退还0.11美元 · 一致预期样本较少）

指引： 新指引——下半年营收实现中位数个位数增长，毛利率55%~56%（不含额外关税退还）。不再提供全年展望

股价反应： 盘后+5.00%（$36.72）——按韩国时间08-26 20:54计算

亮点

营收超预期： 净营收1.698亿美元，超出预期1.64亿美元

主营利润率改善： 剔除退还影响后的毛利率为57.5%，较上年同期54.1%提升340个基点

现金充裕·零负债： 季末现金2.116亿美元、无有息负债，每股派息0.40美元

自有品牌与授权品牌、直营门店与批发渠道、以及美国与欧洲市场均实现均衡增长。按固定汇率计算的营收增长率为4.4%，汇率影响不大；上半年累计向股东返还股息1,660万美元。

不足之处

退还为一次性收益： 摊薄后每股收益0.53美元中，有0.11美元来自关税退还

不再提供全年展望： 取消全年业绩指引，仅提供下半年指引

运费上涨： 运费上升在一定程度上压缩了毛利率的改善幅度

解读盈利大幅增长时，单独剔除关税退还部分会更为稳妥。在缺少全年数字指引的情况下，下半年业绩能否维持在所给出的营收·利润率轨道上，将是下一个观察重点。

公司怎么说

首席执行官表示，公司以消费者为核心的执行力以及新品推动了需求回升。公司传递的信号是：尽管取消全年业绩指引，但下半年将延续上半年的增长势头。

市场反应与后续关注点

股价盘后的表现反映出，营收超预期以及剔除关税退还后的主营利润率同步改善的双重利好。

关注下半年营收能否维持在"中位数个位数增长"的轨道上。

关注是否会确认额外的关税退还收益，以及主营毛利率能否保持在55%~56%。

关注小尺寸腕表及差异化设计新产品的需求能否延续。