실적분석 2026년 8월 3일

杰克逊金融($JXN)2026年第二季度业绩分析——调整后每股收益大幅超预期，盘后股价上涨

业绩成绩单

营业收入： 待确认——一般公认会计准则下总收入的具体金额、同比变动及与预期的对比在官方确认前暂不宜评价

EPS(每股收益)： 调整后营业基础7.30美元 (预期5.76美元) ✅ 超预期

业绩指引： 未提供——营业收入与每股收益等具体业绩前瞻未见于新闻稿

股价反应： 盘后 +3.04% ($130) — 韩国时间 08-04 06:05

积极方面

调整后每股收益超预期： 调整后营业每股收益7.30美元，远超预期5.76美元

零售年金销售激增： 第二季度零售年金销售59亿美元，较去年同期增长34%

股东回报与资本充足： 普通股股东回报2.90亿美元，偿付能力充足率(IBCR)达538%

杰克逊金融是一家以美国退休与年金产品为主的金融公司。2026年第二季度(截至6月30日)调整后营业利润为5.13亿美元，按摊薄股本计算达到历史最高水平7.30美元，较去年同期的4.87美元增长约50%，也大幅超过分析师预期的5.76美元。公司将主要原因归结为：注册型指数挂钩年金与固定指数年金销售增长、机构管理资产增长带来的利差收益(资产与负债利率差利润)扩大，变额年金管理资产增长带来的手续费收入增加，以及股票回购导致的流通股数减少。除去参考项目后的调整后营业每股收益为7.68美元。

销售方面的动能也很明确。零售年金销售59亿美元中，注册型指数挂钩年金达到23亿美元(同比增长69%)，创下历史新高；变额年金27亿美元(+8%)、固定与固定指数年金8.12亿美元(+73%)紧随其后。归属于普通股的净利润为6.44亿美元(摊薄每股9.16美元)，较去年同期的1.68亿美元(每股2.34美元)大幅增长；该期间公司通过股票回购2.27亿美元与派息6,300万美元，共计向股东返还2.90亿美元。运营子公司杰克逊国民人寿(Jackson National Life)的调整后资本为58亿美元，估算的偿付能力充足率(IBCR)为538%，资本充足度同样稳健。

消极方面

一般公认会计准则下的营业收入： 总收入的具体金额及与市场预期的对比在官方确认前暂不宜评价——衍生品与投资收益大幅扰动总收入

封闭型寿险与年金转亏： 税前调整后营业亏损1,000万美元(去年同期盈利2,200万美元)

机构产品净流出： 第二季度净流出1,300万美元，偿付能力充足率(IBCR)较第一季度有所下降

从损益表来看，仅手续费收入就达到19.68亿美元，但衍生品与投资相关净亏损高达27.84亿美元，将总收入大幅拖累。一般公认会计准则下总收入的具体金额，以及与去年同期和市场预期的对比，在官方确认前暂不宜直接评价。对于年金与保险公司而言，套期保值与市场风险下给付公允价值变动会显著扰动收入与盈亏，仅凭总收入难以判断公司业务的实际健康状况。公司也表示，要看基础业绩，调整后营业利润更具参考价值。

分业务板块看，封闭型寿险与年金板块出现1,000万美元的税前调整后营业亏损，由去年同期的盈利转为亏损。主要是有限合伙投资收益下降所致，合同规模缩减带来的准备金下降部分抵消了这一影响。机构产品方面，销售额14亿美元，较去年同期的9.3亿美元有所增长，但净流出仍达1,300万美元；偿付能力充足率(IBCR) 538%虽仍处较高水平，但因所需资本估算增加而低于第一季度。控股公司盈余现金流2.87亿美元，较去年同期的2.90亿美元小幅减少。

公司表态

首席执行官劳拉·普里康评价，第二季度业绩体现了公司业务的实力与多元化持续扩大。她表示，历史最高的每股收益、零售年金销售34%的增长、资产管理子公司PPM的能力增强以及与TPG的合作，支撑了利差业务的增长动能；她强调既有合同基础上的盈余资本创造与股东回报、控股公司的现金充足度，并表示对2026年下半年仍处于有利地位充满信心。但新闻稿中并未给出营业收入与每股收益的具体业绩前瞻，整体基调更偏向自信的定性评价。盘后市场更看重调整后利润超预期、销售增长及资本回报规模，而非业绩指引缺位。

市场反应与后续关注点

盘后上涨主要源于调整后营业每股收益大幅超预期、零售年金与注册型指数挂钩年金销售动能，以及股票回购与派息带来的股东回报，三者叠加形成了较强的安心与奖励效应。一般公认会计准则下总收入的具体金额与对预期的解读在官方确认前暂不宜下定论；考虑到衍生品与套期保值损益会扭曲收入的行业特性，投资者更看重调整后利润、销售及资本指标的影响。由于业绩发布于盘后，正式交易时段的反应需在下一交易日业绩电话会(美东时间8月4日上午10点)之后才能确认。

需关注注册型指数挂钩年金与固定指数年金销售的增长势头能否在下半年延续。

需关注盈余资本创造及股票回购、派息规模能否在不影响资本比率的前提下持续。

需在下个季度检查封闭型板块投资收益是否恢复，以及机构产品净流出是否改善。