실적분석 2026년 8월 13일

京东($JD) 2026年第二季度业绩分析——调整后利润超预期，营收下滑致盘后走弱

业绩成绩单

营收： 人民币3,464亿元（约511亿美元）（同比 -2.9%，预期 3,426.65亿美元）✅ Beat

EPS（每股收益）： 调整后每股ADS 0.93美元（人民币6.29元）（预期 $5.60）✅ Beat

指引： 未给出（下一季度及全年的营收、利润官方预期均未发布）

股价反应： 盘后 -3.76%（$30.42）—— 韩国时间 08-13 20:44 数据

亮点

调整后利润反弹： 调整后归属于普通股股东的净利润为人民币89亿元（约13亿美元）

零售利润率创新高： 京东零售营业利润率达4.6%，创旺季新高

外卖亏损收窄： 新业务营业亏损约人民币99亿元，较上年同期大幅减少

核心业务效率提升与新业务成本控制同步见效，推动整体营业利润重回盈利区间。促销费用下降，高毛利的第三方入驻及广告收入占比上升，对利润率形成支撑。

不足之处

营收负增长： 净营收同比下降2.9%（高基数效应影响）

商品销售疲软： 净商品收入同比下滑5.4%，仅净服务收入增长6.8%

指引缺位： 未发布下一季度及全年的营收、利润官方预期

市场情绪倾向于先关注营收放缓，而非利润改善。下半年营收能否重回同比增长、外卖业务亏损能否继续收窄，将成为股价走势的关键。

公司表态

管理层强调，即便面临短期营收压力，盈利能力已步入明确的拐点，并表示将通过零售利润率改善及上半年约100亿美元规模的股票回购，继续回报股东。不过，公司并未就下一季度或全年业绩给出具体的数字指引。

市场反应与后续关注点

虽然利润改善，但营收下滑的影响更为突出，引发了获利了结卖盘。

下半年净营收能否重回mid（中等个位数）同比增长

外卖业务亏损收窄速度以及零售利润率能否保持

剩余回购额度的执行节奏