실적분석 2026년 7월 31일

iRADIMED($IRMD)2026财年第二季度业绩分析——调整后利润小幅超预期·全年指引维持，转型期增长陷入停滞

业绩成绩单

营收： 2050万美元（同比+0.5%，预期2035万美元）✅ Beat

EPS(每股收益)： 调整后$0.46（预期$0.44）✅ Beat · GAAP $0.41

指引： 维持——第三季度营收2300万~2450万美元·调整后每股收益$0.54~$0.59，重申全年营收9100万~9600万美元·调整后每股收益$2.09~$2.24

股价（业绩发布前参考）： 常规交易+1.01% ($95.21)——韩国时间07-31 05:00基准

亮点

调整后利润超预期： 调整后每股收益$0.46，超出预期($0.44)

监护仪与耗材支撑业绩： 患者生命体征监护仪及一次性用品的增长为业绩提供了底部支撑

重申全年目标： 伴随第三季度反弹指引，维持全年营收与利润展望

生产磁共振成像(MRI)检查用医疗器械的iRADIMED在调整后基础上的利润超出了市场预期。2050万美元的营收比预期2035万美元高出约0.7%，剔除股权激励费用等的调整后每股收益达$0.46，高于一致预期$0.44。

分产品来看，患者生命体征监护仪营收从上年同期594万美元增至667万美元，一次性耗材也增至479万美元，部分抵消了输液泵转型带来的冲击。管理层解释称，国内监护仪订单创下单季纪录。

公司给出第三季度指引：营收2300万~2450万美元、调整后每股收益$0.54~$0.59，并重申全年营收9100万~9600万美元、调整后每股收益$2.09~$2.24。公司寄望于下半年新型泵的放量与效率改善来推动利润率回升。

不足之处

增长停滞： 营收同比仅+0.5%

泵营收骤降： 静脉输液泵营收643万美元，较上年819万美元下降约21%

利润率与净利润恶化： 毛利率74%（上年78%），净利润下降10%

第二季度是向新一代3870静脉输液泵过渡的首个完整生产与出货季度，外延式增长基本陷入停滞。泵营收大幅下滑拖累设备整体营收同比下降，国内营收占比从上年89%降至82%。

盈利指标同样疲弱。毛利率下降4个百分点至74%，GAAP基础上的摊薄每股收益为$0.41，较上年$0.45下降9%。经营活动现金流为590万美元，较上年770万美元下降23%，转型期的营运资金压力由此可见一斑。

若下半年新产品营收未能如预期般快速增长，或生产效率改善迟缓，则守住全年指引下限将变得困难。这一阶段需同时确认转型速度、订单兑现与利润率回升。

公司怎么说

首席执行官Roger Susi将第二季度定位为静脉输液泵营收从旧型号3860向下一代3870迁移的起始阶段。他评价称营收符合公司预期，初期出货也按计划进行，并解释称生产初期的惯性问题与挑战已由制造与工程团队妥善管理。随着经验积累与产量增加，预计下半年毛利率将进一步提升。

订单方面，国内监护仪的单台订单创下了纪录，3870的订单情况也符合预期。新泵订单中有超过70%采用"四联堆叠(Quad Stack)"配置，即一支输液杆上捆绑四台泵，公司将其解读为客户已将该配置视为标准，并带动渠道数量较此前翻倍的积极信号。

市场反应与后续关注点

韩国时间07-31 05:00基准的常规交易收盘价$95.21(+1.01%)为业绩发布（美东08:15 ET，韩国时间07-31 21:15）之前、7/30常规交易的收盘参考价。发布后的盘中与盘后表现尚待确认，因此现阶段不对业绩做出市场反应判断。

关注第三季度营收是否落入公司指引区间(2300万~2450万美元)之内，特别是3870泵营收占比的提升速度。

关注毛利率是否从第二季度的74%在下半年回升，生产效率改善能否体现在数字上。

关注监护仪的创纪录订单与四联堆叠订单占比能否转化为实际营收与重复采购（耗材）。