실적분석 2026년 8월 18일

禾赛集团($HSAI)2026年第二季度业绩分析——营收与每股收益不及预期，战略增长业务展望上调

业绩成绩单

营收： 1.269亿美元(同比增长+21.9%，预期8.69亿美元)❌ 未达预期

每股收益(EPS)： GAAP摊薄0.01美元(预期0.43美元)❌ 未达预期

指引： 新发布——第三季度营收11.0亿至11.5亿元人民币(约合1.62亿至1.69亿美元)；全年战略增长业务营收上调至2亿至3亿元人民币

股价反应： 盘后-6.20%(16.95美元)——韩国时间08-18 20:43数据

亮点

激光雷达出货激增： 季度出货628,275台，同比增长+78.4%

连续五个季度盈利： 归属普通股股东净利润7,060万元人民币(约合1,040万美元)，同比增长+60%

战略增长业务展望上调： 全年营收指引由1亿元人民币上调至2亿至3亿元人民币

车载ADAS出货量增长60.1%，机器人激光雷达出货量增长193.4%，主营业务规模跃上新台阶。战略增长业务在本季度录得首笔营收(约4,490万元人民币)，机器人关节模组量产产线已启动运行。

不足之处

营收不及预期： 1.269亿美元 vs 预期8.69亿美元

毛利率下滑： 由上年同期42.5%回落至40.1%

营业利润骤降： 220万元人民币，同比下降-90.4%

平均售价下降及低毛利产品占比上升压缩了毛利率，加之战略增长业务投入推高研发费用，营业利润几近消失。净利润的增长更多来自利息、投资收益等营业外项目的贡献。

公司怎么说

管理层同时强调了激光雷达主营业务的盈利规模以及战略增长业务的首笔营收，并指出机器人关节模组的商业化进度快于预期。第三季度营收指引和战略增长业务的上调可视为长期成长故事，但眼下市场更关注毛利率和营业利润的恶化。

市场反应及后续关注点

营收与GAAP每股收益大幅低于预期，叠加毛利率下滑与营业利润骤降，引发短期盈利担忧，盘后股价走弱。

关注第三季度营收能否落入11.0亿至11.5亿元人民币的指引区间。

观察战略增长业务营收是否沿着上调后的全年2亿至3亿元人民币路径推进。

留意毛利率与营业利润能否伴随出货量的增长而回升。