실적분석 2026년 8월 27일

高途($GOTU) 2026年第二季度业绩分析——营收超预期、亏损收窄、盘后反弹

业绩成绩单

营收： 16.701亿元人民币（同比增长 +20.2%，预期 16.04亿元）✅ 超预期

每股收益(EPS)： 美国存托股份每股亏损0.57元（2026年第二季度，较去年同期亏损0.88元有所收窄）——市场一致预期样本较薄

指引： 新发布——2026年第三季度营收18.38亿至18.58亿元（同比增长 +16.4%至+17.7%）

股价反应： 盘后 +6.94%（$1.85）——以韩国时间 08-27 21:08 为准

亮点

营收增长： 2026年第二季度净营收16.701亿元人民币，同比增长 +20.2%

亏损收窄： 营业亏损1.498亿元人民币，同比减少38.1%

现金流： 经营活动现金流入8.612亿元人民币，同比增长 +46.3%

当期课程总付费金额也达26.891亿元，增长19.4%，毛利率小幅提升至66.5%。首席运营官表示，借助人工智能和数字化工具，营业费用占营收比重较上年降低了7.9个百分点。

不足之处

净亏损持续： 2026年第二季度净亏损1.358亿元（归属于普通股股东金额相同）

上半年亏损扩大： 上半年累计净亏损1.013亿元，较去年（0.920亿元）增加

上半年现金流转弱： 上半年经营活动现金流入0.328亿元，同比下降70.6%

季度业绩有所改善，但仍未实现盈利。销售费用因营销和品牌投放以及人员扩充而增加，利息及投资收益合计较去年也有所下降。

公司表态

创始人兼董事长、首席执行官表示，对教育产品、学习服务以及组织能力的投入正转化为单客经济性和运营效率。首席运营官则表示，将把盈利性增长列为首要任务，在保障服务质量的同时更严格地进行资源分配。

市场反应及后续关注点

营收超预期叠加营业亏损和季度现金流同步改善，市场对亏损收窄趋势作出积极反应。

关注第三季度营收指引（18.38亿至18.58亿元）能否实际兑现。

持续跟踪营业费用占比的进一步下降以及季度扭亏为盈的时间节点。

关注股票回购节奏及现金和投资资产余额的变化。