业绩分析 2026年11月1日

Forum Energy Technologies Inc ($FET) 2026年第三季度业绩分析：调整后EPS为1.51美元，超出预期 · 上调年度指引

业绩成绩单

营收： 2.3681亿美元 (同比 +21%，高于预期的2.3335亿美元) ✅ 超预期

EPS (每股收益)： $1.51 (较预期 $1.22 +24.3%) ✅ 超预期

业绩指引： 上调 + 年营收 9亿~9.2亿美元，调整后 EBITDA 1.23亿~1.29亿美元

股价反应： 盘后 +0.00% ($84.94, 以韩国时间 10-31 05:01 为准)

亮点

调整后 EPS 1.51美元： 高出预期 1.22美元 24%

自由现金流 3,033万美元： 超出指引上限，净杠杆率降至 0.9倍

订单额 2.4378亿美元： 新获取了相当于单季度营收 103% 的订单

增长引擎并未局限于美国的页岩油领域。今年前9个月的国际营收同比增长 31%，钻井与完井 (Drilling & Completion) 部门的四个产品线均实现增长。公司在第三季度完成了对 Premiere Torque Rings 的收购。

不足之处

GAAP EPS 0.93美元： 比调整后 EPS 低 0.58美元

人工举升与井下工具调整后 EBITDA 停滞： 运费与关税成本抵消了营收增长

第四季度 500万美元一次性费用： 由于股票激励以现金结算，导致 GAAP 利润减少

第三季度的调整项目中包括已披露的 300万美元诉讼和解金、50万美元相关法律费用，以及 100万美元的关闭工厂转租费用。调整后 EPS 是剔除这些项目后计算出的数值。

公司表示

首席执行官 Neal Lux 说明称，在需求和行业状况共同改善的情况下，公司上调了年度展望。公司表示，若将第四季度指引的中值换算为年化值，2027 年的营收和调整后 EBITDA 将分别增长 5% 和 14%。

市场反应与未来关注点

发布后，盘后股价维持在 84.94 美元，表现平稳。数据确认了第四季度调整后 EBITDA 指引的中值与第三季度持平，维持在 3,600 万美元水平。

需要关注第四季度营收会落在 2.3 亿至 2.5 亿美元范围内的哪个位置。

需要确认人工注浆与下井部门的运费及关税负担是否会在第四季度继续压低调整后 EBITDA。

Premier Torc Rings 在第四季度能否贡献约 200 万美元的季度收益是观察重点。

业绩电话会议核心摘要

我们整理了 Forum Energy Technologies Inc 业绩电话会议的核心内容。

[利好] 明年也将保持增长态势： 若将下一季度的展望换算为全年，计算结果显示明年的营收与利润将同步增长。管理层对此充满信心。UST 视为利好的原因：即使将展望换算为全年，增长趋势依然可见。“仅从 Forum Energy Technologies Inc 来看，若将第四季度预测中值换算为全年，2027 年的营收和 EBITDA 将分别增长 5% 和 14%，我认为可以维持在该水平或更高。”（Forum Energy Technologies Inc CEO）

[利空] 运费与关税拖累： 尽管营收有所增长，但运输成本和关税负担抵消了这部分增幅。这意味着存在营收增长无法直接转化为利润的阶段。UST 视为利空的原因：运费和关税吞噬了增长的营收。“EBITDA 为 2,100 万美元，几乎原地踏步，这是因为营收的增长部分被增加的运输成本和关税费用抵消了。”（Forum Energy Technologies Inc CFO）

[中性] 提前使用现金： 通过有效的现金周转，将原本将在下一季度收到的款项提前至本季度。这意味着下一季度的现金流可能会显得较为薄弱。UST 视为中性的原因：提前使用了下一季度的现金。“通过有效的营运资本管理，我们在第三季度提前获取了 1,000 万美元的第四季度现金流。”（Forum Energy Technologies Inc CFO）

[利空] 中东风险持续存在： 管理层承认，由于在中东设有工厂和销售据点，若局势恶化，业务可能会受到冲击。不过，目前尚未出现大规模订单取消的情况。UST 视为利空的原因：当地生产及销售据点可能受到动摇。“Dan，这种风险一直存在，我们也对此表示担忧。我们在沙特阿拉伯和阿联酋设有当地生产设施及分销/销售办事处，我们始终担心情况可能会发生变化。”（Forum Energy Technologies Inc CEO）