실적분석 2026년 8월 10일

费哲哲企业($FERG) 2026财年第二季度业绩分析——调整后每股收益与营收均超预期,上调全年指引后盘后股价仍走弱

业绩成绩单

营收: 87.51亿美元(同比 +4.6%,预期 85.96亿美元) ✅ 超预期

EPS(每股收益): 调整后 3.39美元(同比 +5.3%,预期 3.30美元) ✅ 超预期

指引: 上调——2026财年全年营收增长"中个位数",调整后营业利润率 9.5%~9.8%

股价反应: +2.8%(BMO当日收盘价基准)

亮点

营收与利润双双超预期: 调整后每股收益3.39美元、营收87.51亿美元,均突破市场预期

非住宅业务表现强劲: 美国非住宅营收同比增长8%,市场份额持续扩大

上调全年指引: 营收增长上调至中个位数,营业利润率下限亦小幅上修

作为北美最大的水暖与暖通空调分销商,有机增长与并购共同支撑营收。公司在本季度完成5笔并购,并签署了Plumbworks收购协议,持续拓展专业能力。

不足

毛利率下滑: 毛利率31.0%,同比下降0.20个百分点

住宅市场疲软: 新建住宅及维修需求走弱,住宅营收增长仅2%

调整后营业利润率小幅下降: 调整后为10.7%,同比下降0.10个百分点

加拿大营收受非核心业务出售影响而下降,住宅市场复苏节奏仍不明朗。在经济环境不确定性较高的背景下,捍卫利润率与维持市场份额将成为下一阶段的关键考验。

公司怎么说

首席执行官凯文·墨菲表示,非住宅业务保持增长,即便在艰难环境下住宅业务也再度回到增长轨道。他指出,公司基于年初至今的业绩上调了全年指引,但同时强调经济不确定性依然存在。

市场反应与后续关注点

业绩与指引均偏正面,但毛利率收窄及住宅需求疲软引发关注,市场或已上演"利好兑现即卖出"的行情。

Plumbworks收购完成时点及整合后对营收与利润的贡献规模

住宅新建与维修需求能否回暖

上调后的全年营收与营业利润率指引达成路径