실적분석 2026년 8월 18일

Eltek ($ELTK) 2026年第二季度业绩分析——营收与利润双双恶化，处于生产稳定化的过渡期

业绩成绩单

营收： 1,150万美元（较上年同期下降8%，共识数据较稀疏）

EPS（每股收益）： 摊薄后每股亏损0.41美元（上年同期为盈利0.05美元，共识数据较稀疏）

指引： 未提供——仅提及生产稳定化、镀金线认证及ERP导入等定性进展

股价反应： 盘后 +0.55%（9.1美元）——以韩国时间8月18日20:50为准

亮点

经营性现金流入： 2026年第二季度经营活动现金流入70万美元

镀金线推进： 新印刷电路板镀金线安装收尾并完成验收测试，预计第三季度开始认证

ERP导入： 全公司资源管理系统建设取得显著进展，为扩张奠定基础

尽管季度出现亏损，经营性现金流仍为正，设备及系统投入被视为下一阶段的准备。但利润的恢复需在生产稳定化完成后，才能通过数字得到确认。

不足之处

营收下滑： 2026年第二季度营收1,150万美元，较上年同期下降约8%

毛利润亏损： 毛损100万美元（上年同期毛利300万美元，占营收24%）

净亏损与每股亏损： 净亏损270万美元，摊薄后每股净亏损0.41美元（上年同期净利润40万美元，每股0.05美元）

核心问题在于成本超过营收，导致毛利由盈转亏。营业亏损250万美元，EBITDA亏损190万美元，主业盈利能力较上年同期的盈利大幅后退。

公司怎么说

首席执行官 Eli Yaffe 解释说，制造稳定化以及人员与运营基础设施的建设尚未完成的过渡期。ERP导入与镀金线认证如能在第三季度延续，后续业绩基础将更为扎实。

市场反应与后续关注点

亏损幅度虽大，但"处于生产重组期"的解释已被市场熟悉，整体反应更接近观望，而非新增冲击。

第三季度镀金线认证启动及生产稳定化的完成时点

毛利润能否重回盈利

经营性现金流入能否在设备投资的背景下持续维持