실적분석 2026년 8월 27일

美元树（$DG）2026财年第二季度业绩分析——营收与每股收益超预期，全年指引上调，盘后股价飙升

业绩一览

营收： 112.9亿美元（同比+5.2%，预期111.91亿美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 摊薄后 $2.48（预期 $2.01，含关税退税约 $0.25）✅ 超预期

指引： 上调——2026财年摊薄后每股收益 $7.80~$8.00（前值 $7.20~$7.45），营收增长约 4.0%~4.3%（前值 3.7%~4.2%）

股价反应： 盘后 +13.13%（$138.9）——韩国时间 08-27 20:45 基准

亮点

同店销售： +3.5%（客流 +2.0%·客单价 +1.5%），四大品类全线增长

营业利润大增： 7.692亿美元（+29.2%），毛利率 32.6%（+1.27个百分点）

全年指引上调： 摊薄后每股收益 7.80~8.00美元（前值 7.20~7.45美元）

美国小型折扣连锁美元树在日用品·季节性商品·家居·服装全线实现同店增长，已连续六个季度录得同店销售正增长。新开门店亦贡献了营收，销售管理费用率维持在 25.8%，与上年同期持平。

不足之处

依赖关税退税： 为摊薄后每股收益贡献约 0.25美元，为毛利率贡献约 0.81个百分点

折扣促销与运输费用增加： 部分抵消毛利率扩张

有效税率上升： 24.2%（上年同期 23.5%），受联邦税收抵免到期影响

本季度利润超预期中有相当部分来自关税退税，公司亦表示下半年此类效应将减弱。若折扣促销与运输费用压力持续，如何守住利润率将成为下一道关卡。

公司怎么说

首席执行官 Todd Vasos 评价了均衡的营收增长、营业利润率的扩张以及每股收益的两位数增长，并强调即使剔除关税退税因素，本季度结果仍超出公司自身预期。他展示了对下半年战略与长期财务框架的信心，市场将此解读为主业回暖与全年盈利预期上调。

市场反应与后续关注点

营收与每股收益双双超预期、同时大幅上调全年每股收益指引，叠加效应推动盘前买盘涌入。管理层关于"即使剔除关税退税亦超预期"的表态，使本季度业绩难以被简单归为一次性事件。

下半年在无关税退税支撑下，毛利率与同店销售能否兑现上调后的指引

折扣促销与运输费用压力对利润率的侵蚀程度

规模最高达 7 亿美元的股票回购落地执行情况，以及客流增长势头能否延续