실적분석 2026년 8월 20일

叮咚买菜($DDL) 2026年第二季度业绩分析——营收不及预期·连续盈利，盘后小幅反弹

业绩成绩单

营收： 64.87亿元人民币（同比增长+8.6%，预期69.02亿美元）❌ 未达预期

EPS（每股收益）： 0.87元人民币（0.13美元）（去年同期0.83元人民币，同比增长，市场一致预期样本偏少）

指引： 未提供——下一季度及全年的官方预测数据均无

股价反应： 盘后 +2.18%（$2.34）——韩国时间 08-20 20:20 基准

亮点

连续盈利： 按一般公认会计原则连续10个季度盈利，按调整后口径连续15个季度盈利

规模增长： 营收 +8.6%，总交易额 +11.8%（2026年第二季度）

利润率提升： 毛利率 29.6%（去年同期为28.8%）

老会员的下单频次以及华东地区物流网络密度的提升推动了规模扩张。管理层表示，7月以来的旺季期间，日均总交易额已多次突破1亿元人民币。

不足之处

营收未达预期： 64.87亿元人民币，低于69.02亿美元的预期

会计幻象： 净利润中有1.99亿元来自折旧中止的影响

出售尚未完成： 与美团的交易正在等待反垄断审批

海外业务的净亏损较去年同期扩大了166%，公司同时宣布更换首席财务官。在中国主业出售完成之前，季度净利润中仍会反复出现同样的会计影响。

公司怎么说

管理层强调，调整后口径连续15个季度、一般公认会计原则连续10个季度盈利，并实现连续10个季度营收增长，表示进入第三季度后增速进一步加快。市场将缺乏指引下释放的旺季数据信息视为短期利好。

市场反应与后续关注点

虽然营收不及预期，但叠加连续盈利以及出售流程持续推进，盘后股价仅小幅收涨。

关注美团出售交易的反垄断审批时点以及到账现金规模

跟踪剔除折旧中止影响后的主营业务利润率走势

观察7~8月总交易额高点之后的订单频次能否延续