실적분석 2026년 7월 30일

CubeSmart（$CUBE）2026年第二季度业绩分析——每股收益与营收超预期，全年指引上调，但盘后股价持平

业绩成绩单

营收： 2.86亿美元（同比 +1.5%，预期 2.84亿美元） ✅ 超出预期

EPS（每股收益）： $0.39（预期 $0.36） ✅ 超出预期

指引： 上调 —— 2026年稀释后每股收益上调至1.58~1.64美元，调整后运营资金（每股）上调至2.54~2.60美元。给出第三季度调整后运营资金指引0.64~0.66美元

股价反应： 盘后 +0.00%（$41.24）—— 截至韩国时间 07-31 05:43

亮点

每股收益与营收超预期： 稀释后每股收益0.39美元、营收2.86亿美元，双双超出预期

全年指引中值上调： 同店营收、净营业利润、调整后运营资金指引的上下端及中值均上调

资本配置与流动性增强： 回购110万股股票，循环信用额度扩大至10亿美元

作为自助仓储（个人及企业用仓库保管）房地产投资信托基金，CubeSmart本季度稀释后每股收益为0.39美元，较上年同期的0.36美元有所增长，并超过市场预期的0.36美元。营收达到2.8649亿美元，较上年同期的2.8230亿美元增长约1.5%，略超市场预期的2.84亿美元。

管理层表示，上半年的业务表现好于预期，将全年同店营收增长（0.50~1.25%）、同店净营业利润增长（−1.00~0.25%）、调整后运营资金每股2.54~2.60美元的指引中值上调。季度内以每股均价38.96美元回购了价值4250万美元的股票，并将无担保循环信用额度由8.5亿美元扩大至10亿美元，到期日延至2030年6月。季度之后还与Heitman系企业签订了15个门店（协议价值1.97亿美元）的合资协议，既回笼现金又保留20%权益。

不足之处

调整后运营资金同比下降： 每股0.63美元，较上年同期0.65美元下滑3.1%

同店盈利能力承压： 净营业利润 −0.7%，运营费用 +4.4%（主要来自人力成本和房产税）

出租率停滞： 期末同店出租率91.0%，与上年同期持平，增长空间受限

房地产投资信托基金常用的现金创造能力指标——调整后运营资金（FFO）——为每股0.63美元，处于公司自身第二季度的指引区间（0.62~0.64美元）之内，但低于上年同期的0.65美元。尽管利润规模（每股收益）有所增长，但经过折旧等会计调整后的运营现金指标仍处于恢复阶段。

同店营收虽增长0.8%，但人力成本（+7.5%）、房产税（+5.3%）等费用上升4.4%，导致净营业利润下降0.7%。期末出租率为91.0%，与上年同期持平，季度平均出租率为90.4%，略有下降，单靠提价来拉动利润仍显吃力。利息费用也因平均债务余额增加而较上年同期略有上升。

公司怎么说

首席执行官克里斯托弗·马尔评价，第二季度业绩显示出同店营收增长的加速、出租率改善的趋势以及新客户价格走强，业务基本面动能得以延续。通过Heitman合资项目实现资产组合价值变现，为股票回购提供资金的同时，也保留了对未来投资的余地，这一基调十分鲜明。

首席财务官蒂姆·马丁解释，由于上半年经营表现稳健，因此上调了同店营收、净营业利润及调整后运营资金指引的中值。市场将数字超预期和全年指引上调视为正面因素，同时将调整后运营资金同比下降和同店利润承压视为相互抵消的因素来解读。明日（美国时间7月31日）的业绩说明会上，旺季价格及出租率走势，以及合资资金的进一步使用计划，很可能成为关注焦点。