실적분석 2026년 8월 11일

CoreWeave($CRWV) 2026年第二季度业绩分析——营收超预期、订单积压激增令市场振奋

业绩成绩单

营收： 25.75亿美元(同比增长+112%，预期25.57亿美元)✅ 超预期

EPS(每股净利润)： 按通用会计准则计算，基本及摊薄每股净亏损-$1.14(归属普通股)·预期(调整后口径)-$1.16·调整后每股净利润未披露，无法直接比较

指引： 未提供(以新闻稿为准——未来展望将在业绩说明会及网络直播中公布)

股价反应： 盘后+11.25%($100.48)——以韩国时间08-12 06:00为准

亮点

营收高速增长： 25.75亿美元，同比增长约2.1倍，超出预期

订单积压： 6月末约104亿美元，第三季度初新增逾250亿美元的承诺订单

现金创造能力： 调整后息税折旧摊销前利润15.1亿美元·利润率59%

人工智能专用云端需求在营收和长期合同上均得到印证。在用电力增加约500兆瓦，达到1.5吉瓦，企业及人工智能研究机构客户基础也在扩大。

不足之处

净亏损扩大： 归属普通股净亏损6.26亿美元(上年同期2.90亿美元)

利息负担： 净利息费用6.40亿美元，同比翻倍以上

利润率承压： 调整后营业利润率5%，较上年同期的16%大幅下滑

为成长投资而背负债务的代价正在显现。通过无担保及可转换债券等方式融资逾100亿美元，因此即使营收增长，利息支出也可能延缓扭亏为盈。通用会计准则下营业亏损也从上年同期盈利转为亏损，达4,900万美元。

公司怎么说

管理层将本季度评价为规模转化为经营杠杆的转折点，指出企业客户扩大及专用人工智能平台强化推动了需求增长。并表示，前景指引不会在新闻稿中提供，而将在业绩说明会上单独公布。

市场反应与后续关注点

创纪录的营收及104亿美元规模的订单积压再次确认了人工智能基础设施需求的扩张，买入资金似乎更看重成长可见性，而非亏损及利息负担。

关注业绩说明会上将给出的下一季度及全年指引水平与基调

检视订单积压转化为实际营收的速度，以及数据中心电力扩张的进度

观察利息费用及债务增加将在多大程度上推迟净利润扭亏为盈的时点