Cigna Group ($CI) 2026财年第三季度业绩分析：调整后每股收益超出预期，上调全年展望

营收: 736.83亿美元 (同比增长 +6%，预期 724.54亿美元) ✅ 超预期

EPS (每股收益): 调整后 7.98美元，GAAP 5.47美元 (预期 7.51美元) ✅ 超预期

业绩指引: 上调 · 2026年调整后每股收益至少 30.60美元 (较此前上调 +0.15美元)，Cigna Healthcare 税前调整后营业利润至少 46亿美元 (较此前上调 +5,000万美元)

股价反应: 常规交易时段 +3.37% ($305.41, 以韩国时间 11-05 06:00 为准)

营收增长: 第三季度营收为 736.83亿美元，同比增长 6%

调整后利润: 调整后每股收益为 7.98美元，高于预期的 7.51美元

上调展望: 将 2026 年调整后每股收益预期上调至 30.60美元以上，将 Cigna Healthcare 税前调整后营业利润预期上调至 46亿美元以上

医疗部门税前利润增长 15%，且医疗赔付率稳定在 85.0%，支撑了业绩表现。特种药物业务由于生物类似药和专利到期专科药物的使用增加，降低了客户和患者的费用负担。

药品福利管理表现疲软: 药品福利管理 (PBM) 部门税前利润同比下降 22%

净利润减少: 归属于普通股股东的净利润为 14.4亿美元 (2026财年第三季度)，低于去年的 18.7亿美元

客户关系缩减: 总客户关系数为 1.7756亿件，较去年年底减少 6%

公司将大型客户合同续约和战略投资解释为药品福利管理利润减少的原因。由于政府合同终止，行为健康客户减少了 19%，公司表示这对营收和调整后利润的影响较小。

首席执行官 Brian Evanko 将核心增长、利用差异化能力以及纪律性执行列为三大优先事项。公司解释称，此次业绩指引已反映了未来的股票回购及 2026 年的股息效应。

在调整后利润超出预期且上调年度业绩指引后，股价在常规交易时段上涨。

需要确认第四季度药品福利管理部门中，大型客户合同续约的成本还剩多少。

需要观察在2027年1月退出个人及家庭计划业务后，医疗客户数量的变化情况。

关键在于年度医疗赔付率是否能维持在84.2%左右。

业绩电话会议结束后，一旦公司公布会议纪要，我们将在此处补充会议的核心内容。我们将筛选并整理管理层如何解释业绩与前景，以及分析师提问的重点内容。

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