业绩分析 2026年11月4日

Check Point Software Technologies Ltd ($CHKP) 2026年第三季度财报分析：营收略低于预期，下调全年展望

业绩成绩单

营收： 6.698亿美元 (同比 -1.1%，预期 6.72亿美元) ❌ Miss

EPS (每股收益)： $2.49 (较预期 $2.49 +0.2%) ✅ Beat

业绩指引： 下调，2026财年营收预计为 27.32亿~27.82亿美元 (此前为 27.70亿~28.50亿美元)，调整后每股收益为 10.25~10.37美元

股价反应： -7.0% (基于 BMO 当日收盘价)

亮点

订阅营收增长 11%： 达到 3.386亿美元，较去年有所增长

调整后营业利润率 37%： 实现调整后营业利润 2.507亿美元

自由现金流 2.6亿美元： 规模占营收的 38.5%

订阅营收占比为 51%，已超过半数。尽管产品营收有所下降，但本季度重复性营收支撑了业绩。第三季度以 3.25亿美元的价格回购了 250万股公司股票。

遗憾之处

产品营收减少 19%： 产品及许可营收降至 1.06亿美元

账单金额减少 5%： 降至 6.36亿美元

年度营收预期下调： 下调至 27.3亿~27.8亿美元

产品营收的减少与软件更新及维护营收的下滑重叠。GAAP 净利润为 1.852亿美元 (2026年第三季度)，仅为去年同期 3.587亿美元的一半左右，这是由于去年因税务结算产生了每股 1.47美元的一次性收益所致。

公司怎么说

首席执行官 Nadav Zafrir 评价称第三季度业绩符合公司预期。他补充道，营收在第三季度触底，从第四季度起将逐步改善，但复苏速度比预期要慢。

市场反应与未来关注点

由于营收比预期低 0.3%，且下调了全年营收预期，股价出现下跌。尽管订阅业务持续增长，但未能弥补产品营收下降带来的缺口。

第四季度营收是否落在 7.2 亿至 7.7 亿美元的预期范围内

产品营收的下降趋势是否会在第四季度持续

计算账单金额（Billings）是否转为增长

业绩电话会议核心摘要

业绩电话会议结束后，待公司公布会议纪要，我们将在此处补充会议核心内容。我们将筛选并整理管理层如何解释业绩与预期，以及分析师提问的关键内容。