실적분석 2026년 8월 10일

巴布科克 & 威尔科克斯($BW) 2026年第二季度业绩分析——营收与每股收益超预期，上调全年目标，盘后股价飙升

业绩成绩单

营收： 3.197亿美元（同比增长+130%，预期1.97亿美元） ✅ 超预期

EPS（每股收益）： $0.07（预期$0.03） ✅ 超预期

指引： 上调——2026年全年调整后EBITDA目标上限上调至8000万~1.05亿美元

股价反应： 盘后+37.61%（$12.22）——以韩国时间08-11 06:10为准

亮点

营收激增： 第二季度营收3.197亿美元，同比增长130%

扭亏为盈： 第二季度归属普通股股东净利润1050万美元，较上年同期大幅亏损实现反转

在手订单： 在手订单达26亿美元，同比增长533%

大型项目订单量的扩大是业绩飞跃的核心。公司表示，高毛利的零部件、服务业务以及数据中心电力解决方案的需求持续旺盛。

不足之处

营收集中： 仅巴氏电子（Bass Electronics）单一项目就贡献了1.007亿美元，占季度营收的相当大比重

订单转化风险： 未签约的订单储备可能延迟或取消，并不构成营收保证

人力瓶颈： 熟练焊工、电工短缺对工程成本与工期构成负担

虽然数字本身亮眼，但增长依赖少数大型订单的结构，导致季度波动较大。供应链、熟练劳动力等外部因素仍是下半年执行层面的风险点。

公司怎么说

管理层强调，人工智能数据中心及基础电力需求是核心增长动力，并指出首个数据中心项目进度领先于预期且在预算范围内推进。全年调整后EBITDA目标上限的上调，被市场解读为公司对下半年动能充满信心的信号。

市场反应与后续关注点

营收、利润大幅超出预期并上调全年目标，加之数据中心电力订单故事得到再次确认，投资情绪迅速升温。

需关注巴氏电子项目的进度与盈利是否按计划兑现。

西门子能源1吉瓦（1GW）燃气轮机的额外获取能否转化为实际的新数据中心订单，值得跟踪。

下半年订单转化速度是实现全年调整后EBITDA目标区间的关键。