B&G Foods($BGS)2026财年第二季度业绩分析——调整后每股收益符合预期、营收不及预期，维持全年指引

营收： 3.833亿美元（同比 -9.7%，预期 3.95亿美元）❌ 不及预期

EPS(每股收益)： 调整后口径 $0.06（去年同期 $0.04，预期 $0.06）符合预期 · 一般会计稀释每股亏损 $0.05

指引： 维持 — 2026财年营收 17.35亿~17.75亿美元，调整后EBITDA 2.75亿~2.90亿美元，调整后稀释每股收益 $0.575~$0.675

股价反应： 盘后 +0.88% ($3.44) — 韩国时间 08-12 06:10 数据

调整后每股收益符合预期： 第二季度调整后稀释每股收益0.06美元，与预期一致，同比增长50%

盈利质量改善： 调整后EBITDA 6,040万美元(+4.2%)，营收占比利润率扩大至15.8%

维持指引： 重申全年营收、调整后EBITDA及调整后每股收益展望

剥离Green Giant美国冷冻业务以及收购Colgin与Kitchen Basics带来的资产组合重塑效果已反映在盈利指标上。销售管理费用压缩及关税返还也对利润率构成支撑；此外，公司完成2031年到期的优先票据发行并完成再融资，释放出财务结构整固的信号。

营收不及预期： 第二季度营收3.833亿美元，未达预期3.95亿美元，同比 -9.7%

销量低迷： 原有业务营收 -2.9%，销量贡献为 -4.3个百分点，是主要原因

利息负担： 净利息支出3,850万美元(+7.5%)，受新发行11%优先票据影响

剥离业务的出表以及原有品牌销量下滑阻碍了外延增长。特品板块受Crisco原料油价上涨等影响，调整后EBITDA大幅减少；按一般会计准则计算，公司录得归属于普通股股东的净亏损400万美元，利息负担与杠杆水平仍是核心风险。

管理层表示，低毛利冷冻业务剥离与新品牌收购后的资产组合重塑纪律已在第二季度得到体现。管理层强调，基于调整后EBITDA增长、利润率扩大、成本压缩以及再融资完成，公司处于达成全年目标的轨道上，市场更多将其解读为稳健执行，而非显著上修信号。

调整后每股收益符合预期及全年指引维持缓解了下行担忧，但营收不及预期以及原有业务销量下滑制约了股价的上行空间。

原有业务销量能否在下半年回暖，单纯依靠提价及结构升级能否填补销量缺口

Colgin与Kitchen Basics收购带来的协同效应及利润贡献在各季度能有多大程度的释放

Green Giant加拿大业务剥离完成时点及后续去杠杆、利息负担缓解的速度

业绩成绩单